近日，劍橋科技公布的一季報數據引發市場廣泛關注，其凈利潤增速遠超營收增速，整體業績表現大幅超出市場預期。此前發布的年報顯示，2025年公司全年實現營業收入48.23億元，同比增長32.07%；歸屬于母公司股東的凈利潤達2.63億元，同比增長58.08%；扣除非經常性損益后的凈利潤為2.59億元，同比增幅高達71.09%。
高速光模塊業務成為劍橋科技2025年業績增長的核心引擎。該業務全年實現營業收入16.75億元，同比激增240.85%，收入占比從2024年的13%躍升至34.7%。毛利率方面，同比提升10.27個百分點至34.49%，顯著改善了公司整體盈利水平。這一成績的取得，得益于公司在高端光模塊領域的技術突破與市場拓展。
從技術布局來看，劍橋科技自2009年啟動光器件及光模塊研發以來，逐步構建起完整的產品體系。2018年，公司通過加速高速產品研發進程并收購海外資產，完成了關鍵技術積累。目前，其產品已覆蓋25G至1.6T全系列，研發與生產重心全面聚焦800G/1.6T高速率高端產品。2025年，公司完成第二代硅光800G系列產品開發驗證，并實現向海外核心客戶批量發貨；基于3nm DSP的1.6T產品完成開發驗證，四季度已向客戶送樣；400G、800G多款產品通過海外大客戶認證并大批量發貨，同時啟動了3.2T/6.4T NPO/CPO等前瞻技術研發。
在產能建設方面，劍橋科技持續推進全球化布局。2025年，公司完成光模塊產線從上海至嘉善新工廠的整體搬遷，嘉善工廠7月通過北美關鍵客戶認證，11月產能達到設計產能的90%以上；馬來西亞基地通過北美400G/800G產品稽核并實現批量發貨，進一步提升了供應鏈的穩定性與響應速度。
市場表現方面，業績公告發布后，劍橋科技港股尾盤上演強勢反轉。股價從日內跌超5%的低位直線拉升，盤中最高漲幅接近10%，最終收報133.1港元/股，漲幅4.9%，市值達586億港元。A股市場則表現相對平穩，當日收報153.59元/股，微跌0.03%。
劍橋科技的業績爆發并非偶然，而是深度受益于光模塊行業的高景氣周期。隨著全球AI算力建設的持續推進，光模塊作為數據中心高速互聯的核心組件，市場需求呈現爆發式增長。據集邦咨詢研究數據，全球AI光收發模塊市場規模預計將從2025年的165億美元增至2026年的260億美元，同比增幅超57%。為應對這一趨勢，光模塊頭部企業紛紛加大研發投入、擴充產能，以鞏固市場地位。
為匹配持續增長的訂單需求，劍橋科技也在進行戰略性備貨。財報顯示，2026年一季度公司經營活動產生的現金流量凈額為-2.19億元，主要系業務擴張導致關鍵物料儲備增加，當期貨款支付規模有所上升。
然而，在業績亮眼的同時，公司接連發布的股東減持公告引發市場關注。控股股東Cambridge Industries Company Limited等計劃自2026年5月7日至8月6日減持不超過946.9萬股，占總股本比例不超過2.68%；高管張杰等計劃自2026年5月21日至8月20日減持不超過5.09萬股，占總股本比例不超過0.02%。盡管股東減持屬于資本市場正常行為，但在公司業績爆發期，控股股東與高管的同步減持仍可能引發市場對行業競爭格局與公司長期增長預期的分歧，尤其在光模塊行業技術迭代加速、市場競爭日趨激烈的背景下，這一動作的影響值得持續觀察。
