永輝超市近日在一場涉及巨額資金的仲裁案中勝訴，獲得超過38億元的債權確認，但款項能否順利兌現仍充滿不確定性。根據上海國際經濟貿易仲裁委員會的終局裁決，大連御錦貿易有限公司需向永輝超市支付剩余股權轉讓款36.39億元，并承擔加速到期違約金約2.18億元，以及律師費、仲裁費等費用。萬達集團董事長王健林、大連一方集團實際控制人孫喜雙及大連一方集團需對上述債務承擔連帶保證責任。

這場仲裁的根源可追溯至2023年12月的一筆股權轉讓交易。當時，永輝超市將其持有的萬達商管3.89億股股權以45.3億元的總價轉讓給大連御錦，雙方約定分八期支付款項。然而，大連御錦在支付前三期共計8.91億元后，便未能按期履行后續(xù)付款義務。2024年7月，雙方簽訂補充協(xié)議，將剩余36.39億元轉讓款重新約定分期支付，并新增王健林、孫喜雙及大連一方集團作為連帶保證人。

盡管有知名企業(yè)家擔保，大連御錦仍未能如期支付2024年9月到期的第四期3億元款項。無奈之下，永輝超市于當年10月提起仲裁申請，最終迎來此次裁決結果。根據裁決，大連御錦需在二十日內履行全部付款義務，若未能履行，王健林、孫喜雙及大連一方集團將承擔連帶清償責任。

值得注意的是，大連御錦成立于2023年11月，注冊資本僅50萬元，是大連一方集團的全資子公司。而大連一方集團的實際控制人孫喜雙與王健林是多年好友，雙方在地產、文旅等領域合作密切。此次仲裁中，兩位企業(yè)家及其集團被要求為大連御錦的債務“兜底”，引發(fā)市場廣泛關注。

這筆巨額債權的確認，對近年來深陷虧損泥潭的永輝超市而言，無疑是一劑“強心針”。財報顯示，2021年至2025年，永輝超市連續(xù)五年虧損，營收規(guī)模從2021年的911億元縮水至2024年的535億元；五年累計歸母凈利潤虧損超120億元，扣非后虧損更是高達141億元。2025年，公司歸母凈利潤虧損25.5億元，同比增虧74%，虧損額進一步擴大。

虧損加劇與永輝超市的門店調整策略密切相關。2025年，公司調改315家門店，并關閉381家不符合戰(zhàn)略定位的門店。調改過程中產生的資產報廢損失、停業(yè)裝修收入損失、一次性開辦費投入等，合計約8.8億元；門店關閉也帶來資產報廢、人員補償、租賃違約賠償等損失，疊加金融資產公允價值變動及長期資產減值，進一步壓縮了利潤空間。

財務狀況的惡化同樣不容忽視。截至2025年年末，永輝超市總資產降至304.82億元，同比下降28.7%；歸屬于上市公司股東的所有者權益僅剩18.59億元，同比降幅達58.13%。去年第三季度，公司資產負債率攀升至89%，流動性壓力顯著增大。

盡管仲裁勝訴為永輝超市帶來了一線曙光，但債權的實際兌現仍面臨諸多挑戰(zhàn)。當前，王健林及萬達系正處于債務化解關鍵期，流動性緊張；大連御錦與大連一方集團的償債能力同樣存疑。若被申請人未能在二十日內主動履行付款義務，永輝超市或將向法院申請強制執(zhí)行，但資產查封、凍結、拍賣等流程往往耗時較長，款項能否順利收回仍需觀察。