2025年下半年以來，動力與儲能需求的雙重拉動，讓鋰電產(chǎn)業(yè)鏈迎來量價齊升的繁榮景象。從頭部企業(yè)到二三線廠商，行業(yè)整體業(yè)績顯著提升，產(chǎn)能利用率持續(xù)高位運行，訂單外溢現(xiàn)象成為市場關(guān)注的焦點。這場由供需錯配引發(fā)的行業(yè)變局，正在重塑鋰電產(chǎn)業(yè)的競爭格局。

“訂單多到接不過來，客戶都在搶著打預(yù)付款。”華東某電池廠商內(nèi)部人士透露，當(dāng)前行業(yè)核心任務(wù)是保交付、提周轉(zhuǎn)，抓住旺季市場紅利。數(shù)據(jù)顯示，2025年全球動力電池裝車量達1187GWh，同比增長31.7%；儲能電芯出貨量更以94.59%的增速攀升至612.39GWh，成為行業(yè)增長的核心引擎。頭部企業(yè)寧德時代全年營收突破4237億元，凈利潤同比增長42.28%；二線廠商中創(chuàng)新航、瑞浦蘭鈞等也實現(xiàn)凈利潤翻倍增長，行業(yè)整體呈現(xiàn)“頭部領(lǐng)跑、二線追趕”的態(tài)勢。

產(chǎn)能利用率的高企印證了市場的火爆程度。寧德時代2025年產(chǎn)能利用率達96.9%，瑞浦蘭鈞超95%，億緯鋰能、欣旺達等企業(yè)儲能業(yè)務(wù)均處于滿產(chǎn)狀態(tài)。合同負(fù)債作為業(yè)績先行指標(biāo)，寧德時代、億緯鋰能等企業(yè)同比增幅均超70%，預(yù)示著待交付訂單規(guī)模持續(xù)擴大。大東時代智庫調(diào)研顯示，2026年4月中國鋰電市場排產(chǎn)總量約235GWh，環(huán)比增長7.3%，其中儲能電芯占比超四成，進一步凸顯儲能領(lǐng)域的強勁需求。

在頭部企業(yè)近乎滿產(chǎn)的背景下，訂單外溢效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)。寧德時代在業(yè)績說明會上承認(rèn)，因短期產(chǎn)能不足導(dǎo)致部分訂單外流。上海有色網(wǎng)分析師李亦沙指出，儲能電芯訂單已蔓延至三四線廠商，海外訂單也開始外溢。這種結(jié)構(gòu)性緊缺源于多重因素：頭部企業(yè)擴產(chǎn)周期長達一年以上，難以快速響應(yīng)需求爆發(fā)；原材料價格上漲推動頭部企業(yè)率先提價，中小廠商憑借價格優(yōu)勢吸引客戶；頭部企業(yè)主動調(diào)整產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，優(yōu)先保障高利潤率訂單，進一步加劇了訂單外溢。

訂單外溢為二三線廠商帶來難得的發(fā)展窗口。某電池廠商負(fù)責(zé)人表示，自2025年四季度以來，新客戶咨詢量和成交量顯著增加，部分已轉(zhuǎn)化為長期協(xié)議客戶。瑞浦蘭鈞通過動態(tài)評估訂單交期與產(chǎn)能匹配度，優(yōu)先保障優(yōu)質(zhì)訂單；大東時代智庫調(diào)研發(fā)現(xiàn)，頭部企業(yè)4月排產(chǎn)策略明顯向高壓三元動力訂單和歐美儲能大單傾斜，進一步釋放了市場空間。儲能領(lǐng)域資深從業(yè)者龍志強認(rèn)為，中小廠商憑借靈活的商務(wù)條件和快速響應(yīng)能力，在保供博弈中占據(jù)主動。

然而，機遇背后暗藏挑戰(zhàn)。羅煥塔指出，當(dāng)前訂單外溢已進入中后期，中小廠商承接的多為成本敏感型業(yè)務(wù)，價格競爭激烈。以314Ah主流電芯為例，許多企業(yè)貼著成本線報價，導(dǎo)致“訂單飽滿但盈利有限”。現(xiàn)金流壓力同樣不容忽視，中小廠商議價能力較弱，上下游賬期錯配導(dǎo)致資金墊付需求增加，交付周期較長的儲能訂單更易受原材料價格波動影響。李亦沙提醒，若對成本管控不足，企業(yè)可能面臨違約或虧本交付的風(fēng)險。

技術(shù)、市場與供應(yīng)鏈的綜合較量，正在加速行業(yè)分化。李亦沙認(rèn)為，未來鋰電池賽道將呈現(xiàn)“頭部穩(wěn)固、二三線突圍”的格局，具備500Ah+大容量電芯量產(chǎn)能力和出海資質(zhì)的企業(yè)將構(gòu)筑核心壁壘。羅煥塔強調(diào)，本輪訂單外溢既是企業(yè)綜合能力的“試金石”，也是風(fēng)險的“放大器”，產(chǎn)品質(zhì)量、交付穩(wěn)定性和成本控制將成為決定企業(yè)能否留住客戶的關(guān)鍵因素。隨著行業(yè)新一輪擴產(chǎn)潮的興起，階段性供需矛盾有望緩解，訂單外溢效應(yīng)或?qū)⒅鸩綔p弱，鋰電產(chǎn)業(yè)將進入更高維度的競爭階段。