A股五大上市險(xiǎn)企2025年年報(bào)已悉數(shù)披露，行業(yè)薪酬格局呈現(xiàn)顯著分化：普通員工人均薪酬延續(xù)漲勢(shì)，管理層薪酬則整體承壓下行。這一結(jié)構(gòu)性變化背后，折射出保險(xiǎn)業(yè)在利差損壓力與監(jiān)管導(dǎo)向下的轉(zhuǎn)型陣痛與效率重塑。

從員工薪酬數(shù)據(jù)看，五大險(xiǎn)企人均薪酬實(shí)現(xiàn)全面增長(zhǎng)。中國(guó)平安以10.01%的增幅領(lǐng)跑，新華保險(xiǎn)、中國(guó)人壽、中國(guó)人保、中國(guó)太保分別增長(zhǎng)6.17%、6.89%、4.79%、3.33%。絕對(duì)值方面，中國(guó)人保以39.17萬(wàn)元居首，中國(guó)平安35.52萬(wàn)元緊隨其后，中國(guó)人壽28.63萬(wàn)元墊底。值得關(guān)注的是，此輪漲薪建立在員工規(guī)模收縮基礎(chǔ)上——除中國(guó)人保擴(kuò)員2.73%外，中國(guó)平安、新華保險(xiǎn)、中國(guó)太保、中國(guó)人壽分別減員5.22%、3.31%、3.53%、1.20%。這種"減員增效"模式直接推高了人均創(chuàng)利指標(biāo)，五大險(xiǎn)企該指標(biāo)增幅介于5.92%至45.84%之間。

"保險(xiǎn)業(yè)正從規(guī)模競(jìng)賽轉(zhuǎn)向質(zhì)量博弈。"對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授王國(guó)軍分析指出，企業(yè)通過(guò)裁撤低效崗位、保留核心產(chǎn)能人員，實(shí)現(xiàn)了人均薪酬與創(chuàng)利的同步提升。蘇商銀行特約研究員付一夫強(qiáng)調(diào)，這種變化并非簡(jiǎn)單壓降工資，而是通過(guò)人力結(jié)構(gòu)優(yōu)化提升資本回報(bào)率，反映行業(yè)向價(jià)值經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型的決心。

管理層薪酬體系則呈現(xiàn)另一番景象。受財(cái)政部限薪令與行業(yè)轉(zhuǎn)型雙重影響，五大險(xiǎn)企董監(jiān)高薪酬總額同比下降6.8%，延續(xù)2024年以來(lái)的下滑態(tài)勢(shì)。其中中國(guó)人壽降幅達(dá)32.74%，中國(guó)人保下降19.92%，中國(guó)平安減少8.93%。具體到個(gè)人層面，中國(guó)太保首席投資官蘇罡薪酬縮水超三成，中國(guó)人保管理層整體薪資變動(dòng)幅度較小，新華保險(xiǎn)董事長(zhǎng)楊玉成微降3.36%。

薪酬結(jié)構(gòu)調(diào)整中不乏特殊案例。中國(guó)人壽總精算師侯晉因兼任總裁助理薪資增長(zhǎng)近20%，中國(guó)太保董秘蘇少軍薪酬上漲34.03%，中國(guó)平安首席風(fēng)險(xiǎn)官郭世邦薪資提升33%。這種"能上能下"的機(jī)制，折射出市場(chǎng)化險(xiǎn)企在薪酬激勵(lì)上的靈活性。以中國(guó)平安為例，其高管部分績(jī)效薪酬需延期三年支付，董事長(zhǎng)、總經(jīng)理延期比例達(dá)50%，其他高管為40%，這種長(zhǎng)效約束機(jī)制在行業(yè)中具有代表性。

凈利潤(rùn)增長(zhǎng)背后的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化值得警惕。王國(guó)軍指出，2025年險(xiǎn)企盈利主要依賴權(quán)益市場(chǎng)回暖，如中國(guó)人壽總投資收益率達(dá)6.09%創(chuàng)十年新高，但保險(xiǎn)主業(yè)的新業(yè)務(wù)價(jià)值增長(zhǎng)依然乏力。付一夫認(rèn)為，當(dāng)前薪酬調(diào)整更多是應(yīng)對(duì)利差損的短期舉措，行業(yè)真正復(fù)蘇需等待保障型產(chǎn)品需求回暖與投資端風(fēng)險(xiǎn)出清。