3月23日，A股市場在經(jīng)歷短期急跌后迎來強勢反彈，核心指數(shù)集體翻紅，百股漲停再現(xiàn)。市場資金在恐慌情緒蔓延時果斷出手，全市場ETF單日凈流入達194億元，其中寬基ETF成為主要承接方，凈流入規(guī)模達223億元，風格策略ETF凈流入70億元，而行業(yè)、主題ETF則呈現(xiàn)凈流出態(tài)勢。

從資金流向看，滬深300ETF華泰柏瑞以37.84億元凈流入領(lǐng)跑寬基陣營，上證綜指ETF富國、華夏上證50ETF分別獲得18.2億元、15.8億元資金青睞。中證1000ETF南方、華夏科創(chuàng)板50ETF及創(chuàng)業(yè)板ETF易方達凈流入均超10億元，形成多層次寬基ETF共同獲資金加倉的局面。行業(yè)主題方面，證券ETF國泰凈流入6億元，恒生科技ETF華泰柏瑞凈流入規(guī)模接近同等水平，顯示資金對港股配置熱情未減。

與資金流入形成對比的是，ETF成交數(shù)據(jù)透露出不同信號。A500ETF成為當日成交主力，華泰柏瑞、華夏、南方、國泰四家基金公司旗下產(chǎn)品單日成交額均超60億元，其中華泰柏瑞A500ETF以74.01億元領(lǐng)跑全市場。這種成交活躍度與滬深300ETF形成鮮明反差——后者當日成交額37.84億元，較前日67.99億元近乎腰斬，顯示大資金尚未出現(xiàn)顯著入場跡象。

市場對"國家隊"動向保持高度關(guān)注。東方紅資管分析指出，平準基金類資金運作機制已趨成熟，1月資金回籠更多是市場過熱時的調(diào)節(jié)行為，當前異常波動窗口下，其穩(wěn)定市場功能可能再度顯現(xiàn)。不過多位公募人士認為，本輪調(diào)整中A股跌幅小于日韓等外圍市場，且滬深300股息率升至2.8%，與十年期國債收益率差值擴大，顯示市場自身韌性較強，大規(guī)模平準基金介入必要性降低。

A500ETF的規(guī)模競賽持續(xù)升溫。截至3月23日，華泰柏瑞A500ETF以377.82億元規(guī)模居首，南方A500ETF以367億元緊隨其后，國泰、華夏產(chǎn)品規(guī)模分別達290.15億元、288.17億元，形成"2+2"的競爭格局。自2025年10月市場傳出"兩交易所各選1只中證A500ETF納入期權(quán)標的"消息后，基金公司季末規(guī)模爭奪戰(zhàn)愈演愈烈，3月以來四只產(chǎn)品成交額均突破千億元，做大規(guī)模意圖明顯。

對于后市走向，景順長城基金認為，國際秩序重構(gòu)與AI產(chǎn)業(yè)趨勢構(gòu)成中國資產(chǎn)重估的雙重邏輯，美元信用走弱預期及生產(chǎn)力進步帶來的增長紅利將持續(xù)支撐市場。另有基金公司指出，當前企業(yè)盈利修復與流動性合理充裕的組合下，權(quán)益資產(chǎn)配置價值凸顯，短期劇震反而為二季度布局創(chuàng)造有利條件。黃金、有色等周期板塊ETF出現(xiàn)小幅凈流出，其中華安黃金ETF凈流出12億元，顯示資金開始向權(quán)益資產(chǎn)傾斜。