機(jī)場的盈利模式向來備受關(guān)注，除了飛機(jī)起降費(fèi)、停場費(fèi)、客橋費(fèi)等傳統(tǒng)航空服務(wù)收費(fèi)外，近年來各大機(jī)場還積極拓展非航空性業(yè)務(wù)，商業(yè)租賃、物流、廣告等收入規(guī)模日益壯大，甚至能與航空主業(yè)平分秋色。而在眾多非航空業(yè)務(wù)中，免稅店業(yè)務(wù)憑借其高利潤特性，成為機(jī)場盈利結(jié)構(gòu)中的關(guān)鍵板塊。

上海機(jī)場（600009.SH）近期在免稅業(yè)務(wù)方面有了新動作，完成了新一輪免稅店招標(biāo)工作。此次招標(biāo)在運(yùn)營商選擇、免稅區(qū)域規(guī)劃以及結(jié)算模式等多個關(guān)鍵方面都進(jìn)行了全面更新，這一調(diào)整無疑將對上海機(jī)場的經(jīng)營狀況產(chǎn)生重大影響。

從客流情況來看，上海機(jī)場具備強(qiáng)大的客流基礎(chǔ)。2024年，上海浦東和虹橋兩座機(jī)場的旅客吞吐量達(dá)到了1.25億人次，在全國城市中位居榜首，并且超越了疫情前2019年的1.22億人次，創(chuàng)造了新的歷史紀(jì)錄。不過，國際旅客的恢復(fù)進(jìn)度相對較慢。2024年，上海兩場國際及地區(qū)旅客量合計為3502萬人次，恢復(fù)至2019年同期的約84%；到了2025年上半年，這一數(shù)據(jù)為1986萬人次，恢復(fù)率進(jìn)一步提升至約94%，國際旅客的恢復(fù)情況呈現(xiàn)出積極向好的態(tài)勢。

在免稅收入方面，對于上海機(jī)場而言，這是實現(xiàn)盈利修復(fù)的重要途徑。隨著客流的全面回暖，尤其是國際旅客數(shù)量的逐步回升，免稅業(yè)務(wù)有望迎來新的發(fā)展機(jī)遇，其對于上海機(jī)場業(yè)績的影響也備受市場期待。