國(guó)聯(lián)民生（601456）最新發(fā)布的2025年年度報(bào)告顯示，公司在研發(fā)領(lǐng)域的投入持續(xù)加碼，全年研發(fā)費(fèi)用達(dá)6888.99萬(wàn)元，較上年增長(zhǎng)117.35%，占營(yíng)業(yè)收入比重提升至0.90%。過(guò)去五年間，公司研發(fā)投入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)36.27%，呈現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模擴(kuò)張成為支撐創(chuàng)新的重要基礎(chǔ)。報(bào)告期末，公司研發(fā)人員數(shù)量增至172人，同比增幅達(dá)104.76%，占總員工比例從2.57%提升至3.12%。從年齡結(jié)構(gòu)看，30-40歲研發(fā)人員占比最高，達(dá)到113人，形成以中青年骨干為主力的技術(shù)梯隊(duì)，30歲以下、40-50歲、50-60歲及60歲以上人員分別為23人、32人、3人和1人。

歷史數(shù)據(jù)顯示，2021年至2024年間，公司研發(fā)費(fèi)用分別為1465.98萬(wàn)元、2341.81萬(wàn)元、2994.45萬(wàn)元和3169.57萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例從0.49%逐步攀升至1.18%。這種持續(xù)加大的投入力度，與公司證券服務(wù)主業(yè)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型密切相關(guān)。作為涵蓋經(jīng)紀(jì)財(cái)富管理、投資銀行、資產(chǎn)管理、信用交易及證券投資等多元業(yè)務(wù)的綜合機(jī)構(gòu)，技術(shù)創(chuàng)新已成為提升核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)。

財(cái)務(wù)表現(xiàn)方面，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入76.73億元，同比增長(zhǎng)185.99%；歸母凈利潤(rùn)20.09億元，同比激增405.49%；扣非凈利潤(rùn)19.50億元，增幅達(dá)412.38%。不過(guò)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-54.45億元，同比下滑138.74%，反映出業(yè)務(wù)擴(kuò)張帶來(lái)的資金壓力。公司同時(shí)公布利潤(rùn)分配方案，擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.6元（含稅）。

市場(chǎng)分析人士指出，證券行業(yè)正經(jīng)歷數(shù)字化轉(zhuǎn)型浪潮，國(guó)聯(lián)民生加大研發(fā)投入的舉措，既符合行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，也為業(yè)務(wù)創(chuàng)新提供了技術(shù)保障。但需關(guān)注的是，現(xiàn)金流量?jī)纛~大幅下降可能影響短期流動(dòng)性，投資者需結(jié)合公司戰(zhàn)略規(guī)劃審慎評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。