知名投資人段永平近期以超百億港元重倉泡泡瑪特，引發(fā)市場廣泛關(guān)注。根據(jù)港交所披露信息，截至5月25日，段永平及其控制的H&H International，LLC合計持有泡泡瑪特7637.16萬股，占已發(fā)行有投票權(quán)股份的5.69%，構(gòu)成舉牌行為。按5月22日收盤價150.5港元/股計算，持股市值達114.94億港元。這一舉動被視為段永平對潮玩行業(yè)長期價值的深度認可。

段永平的布局并非一時興起。早在今年4月，他就通過賣出看跌期權(quán)的方式開始介入泡泡瑪特，并公開表示“泡泡瑪特的盈利情況激發(fā)了我的好奇心”。5月7日，他進一步清倉中國神華，將資金轉(zhuǎn)向泡泡瑪特。這種決策源于他對泡泡瑪特核心競爭力的判斷：品牌優(yōu)勢、全球頂級藝術(shù)家簽約網(wǎng)絡(luò)、覆蓋全球的門店布局，以及創(chuàng)始人王寧帶領(lǐng)的團隊。段永平認為，這些要素構(gòu)成了泡泡瑪特持續(xù)吸引潮玩愛好者的堅實壁壘。

市場對泡泡瑪特的態(tài)度曾經(jīng)歷劇烈波動。3月25日公司發(fā)布2025年度業(yè)績后，創(chuàng)始人王寧提出2026年營收增速“不低于20%”的目標，較2025年184.7%的增速明顯放緩。部分投資者解讀為高增長邏輯終結(jié)，導致股價單日暴跌22.51%，隨后四個交易日累計跌幅達33.89%。但段永平選擇在此時逆勢加倉，顯示其更關(guān)注企業(yè)內(nèi)在價值而非短期市場情緒。

段永平的投資風格一貫強調(diào)“重大機會要重倉出擊”。他管理的H&H International Investment最新持倉顯示，截至一季度末總市值約200.04億美元，前四大重倉股為蘋果（36.72%）、伯克希爾·哈撒韋（21.91%）、英偉達（12.07%）和拼多多（10.09%）。這種集中持倉策略體現(xiàn)了他對看準標的的充分信心。

創(chuàng)始人王寧的特質(zhì)是吸引段永平的關(guān)鍵因素。段永平評價王寧“年輕且認知清晰，企業(yè)文化優(yōu)秀”，并認為其“至少能好好干25年以上”。5月28日，王寧在公開場合重申泡泡瑪特的長期主義戰(zhàn)略：不追求短期爆款，而是打造能持續(xù)10-20年的經(jīng)典IP，同時加大內(nèi)容、樂園和數(shù)字產(chǎn)品投入，推動IP從玩具向文化符號升級。

消費板塊的投資機會正在引發(fā)機構(gòu)重新審視。東方證券數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，基金對必選消費的配置比例處于2014年以來低位，可選消費配置比例也降至2023年以來低點。天相投顧統(tǒng)計顯示，2025年末公募基金前五十大重倉股中消費品標的僅9只，到今年一季度末進一步縮減至5只，主要集中于白酒和家電領(lǐng)域。

盡管整體配置下降，但部分知名基金經(jīng)理已開始逆向布局。廣發(fā)基金劉格菘、萬家基金莫海波一季度大舉買入貴州茅臺，楊金金管理的交銀趨勢混合基金則重倉安井食品。中信證券研報指出，中國消費市場正經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性升級，情緒價值和健康需求成為兩大確定性方向，戶外運動、IP消費、寵物經(jīng)濟等領(lǐng)域?qū)⒊掷m(xù)涌現(xiàn)新品類機會。

王寧對泡泡瑪特的定位超越了單純的產(chǎn)品出口。他強調(diào)，公司要利用中國強大的制造業(yè)基礎(chǔ)、完整供應鏈和龐大國內(nèi)市場，打造世界級藝術(shù)家孵化平臺。“我們的目標不僅是賣出中國產(chǎn)品，更要幫助全球藝術(shù)家實現(xiàn)創(chuàng)意落地，讓中國品牌在世界文化消費舞臺留下印記。”這種愿景與段永平“看懂生意本質(zhì)”的投資理念形成強烈共鳴。