人形機器人領域再掀資本熱潮，樂聚智能（深圳）股份有限公司（以下簡稱“樂聚智能”）正式向深交所遞交創業板IPO申請，成為首家選擇適用創業板第四套上市標準的企業。根據招股書披露，公司2025年10月完成最新一輪融資后投后估值達43.27億元，2025年度營業收入突破2.58億元，近三年營收復合增長率高達118.68%，完全符合“預計市值不低于30億元、最近一年營收不低于2億元、復合增長率不低于30%”的上市要求。

此次IPO計劃募集資金26億元，資金將重點投向人形機器人產業化基地建設、具身智能研發中心搭建及高質量數據集開發三大領域。作為全球人形機器人出貨量第四的企業，樂聚智能在招股書中坦言，2023至2025年分別實現營收5398.83萬元、5550.03萬元和2.58億元，但同期歸母凈虧損持續擴大至6977.94萬元，截至2025年末仍存在累計未彌補虧損。不過公司預計，隨著技術迭代和成本控制措施落地，經營虧損有望在2028年實現扭虧為盈。

資本市場對機器人獨角獸的追捧已形成明確范式。參考此前案例，宇樹科技IPO帶動參股方股價12天收獲11個漲停板，摩爾線程上市期間大眾公用、和而泰等股東連續走強，長江存儲IPO更使養元飲品走出7天4板的行情。這種財富效應正在樂聚智能參股方身上重現，據權威渠道核實，目前確認參股樂聚智能的上市公司僅有7家，構成獨特的投資觀察樣本。

直接持股方中，東方精工以6.8329%的持股比例位居首位。這家全球瓦楞紙包裝裝備龍頭在2025年實現營業總收入52.29億元，凈利潤同比增長44.88%至7.25億元。間接持股陣營則呈現“深創投系”特征，兆豐股份通過玖兆燁熠基金持有2.58%股權，大眾公用、深圳能源、七匹狼、廣深鐵路、中興通訊等企業均通過深創投間接持股，持股比例從0.507%至0.01096%不等。值得注意的是，汽車零部件供應商拓普集團參與了樂聚智能2025年10月的C+輪15億元融資，但未披露具體持股比例。

行業分析師指出，人形機器人產業正處于技術突破與商業化的關鍵節點，樂聚智能選擇此時沖刺IPO，既反映資本市場對硬科技企業的包容度提升，也暴露出行業普遍面臨的盈利困境。對于參股上市公司而言，股權投資收益與主營業務協同效應的雙重考量，將成為影響市場估值的重要因素。本文所涉數據均來自公開披露文件，不構成任何形式的投資建議，投資者應獨立判斷并承擔相應風險。