近日，老字號刀剪企業張小泉的股權結構正經歷重大變動，MCN機構白兔集團通過一系列資本運作成為上市公司第一大股東，同時“芯片大佬”蔣學明參與的重整計劃也為公司未來增添了更多不確定性。
作為擁有近400年歷史的中華老字號品牌，張小泉自2021年上市以來便備受關注。然而，其控股股東富春控股因旗下地產項目受行業調整沖擊，逐步陷入資不抵債的困境。去年7月，浙江省杭州市富陽區人民法院裁定對富春控股、富泉投資及張小泉集團等69家公司進行實質合并重整，這一決定直接影響了上市公司的股權結構。
在重整過程中，張小泉集團所持有的上市公司股份多次被司法凍結。今年初，通過司法拍賣和二級市場增持，上海兔躍呈祥品牌管理合伙企業（有限合伙）及其關聯方合計控制了張小泉29.11%的股份，超越原控股股東成為第一大股東。兔躍呈祥的背后是白兔集團創始人王傲廷，該MCN機構曾成功孵化多個美妝領域頭部KOL，此次入股顯然意在布局傳統制造業。
隨著股權變更，上市公司董事會席位也發生顯著調整。目前6名非獨立董事中，3名由兔躍呈祥提名，張小泉集團僅保留2個席位。盡管張新程仍擔任董事長，但控制權的天平已明顯傾斜。公司董辦工作人員表示，目前經營業務保持獨立，暫未涉及控制權變更問題，后續情況將以公告為準。
與此同時，重整投資人遴選結果為這場資本博弈增添新變量。法院最終確定杭州富陽瀚朋啟琛自有資金投資合伙企業（有限合伙）為重整投資人，其背后實際控制人為杭州國資和“芯片大佬”蔣學明。天眼查數據顯示，瀚朋啟琛成立于今年2月，主要LP為杭州富陽區財政局全資控股公司，執行事務合伙人近期變更為蘇州東通信息產業發展有限公司，而蔣學明通過東方新民控股間接控制該公司99.6%股份。
蔣學明的資本版圖橫跨多個領域，其控制的東方恒信是滬市上市公司東芯股份的控股股東，同時持有港股東吳水泥的控制權。此次參與張小泉重整，市場普遍關注其是否會進一步謀求控制權。不過公司方面強調，目前尚未與投資人簽訂正式協議，經營業務保持獨立運作。
值得關注的是，近期市場傳言張小泉將涉足光模塊等科技領域，導致股價月內漲幅超90%。盡管公司辟謠跨界業務，但資本市場的熱烈反應折射出投資者對公司轉型的期待。財務數據顯示，2025年公司業績有所回升，預計全年歸母凈利潤同比增長91.67%至171.53%，達到4800萬元至6800萬元。
這場涉及國資、產業資本和MCN機構的股權博弈，不僅關乎老字號品牌的控制權歸屬，更將影響其未來發展戰略。隨著重整計劃推進，張小泉能否在傳統制造與新興資本的碰撞中找到平衡點，市場正持續關注。
