經(jīng)歷近三年的行業(yè)低谷后，中國鋰電產(chǎn)業(yè)在2025年迎來全面復(fù)蘇，多家上市公司財報顯示營收與利潤雙雙大幅增長，標(biāo)志著產(chǎn)業(yè)正式邁入新發(fā)展周期。從電池制造到上游資源開發(fā)，全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)集體擺脫盈利困境，業(yè)績表現(xiàn)遠(yuǎn)超市場預(yù)期。

龍頭企業(yè)寧德時代（SZ:300750）以4237億元營收和722億元凈利潤領(lǐng)跑行業(yè)，凈利潤增速達(dá)42.3%，創(chuàng)歷史新高。二線電池廠商表現(xiàn)更為搶眼：正力新能（HK:3677）凈利潤暴增788%，瑞浦蘭鈞（HK:0666）結(jié)束六年虧損實現(xiàn)6.23億元盈利，中創(chuàng)新航（HK:3931）凈利潤同比增長149.6%。A股市場中，國軒高科（SZ:002074）凈利潤預(yù)增超107%，海博思創(chuàng)（SH:688411）營收突破116億元，歸母凈利潤增長46.49%。

中游材料環(huán)節(jié)同樣呈現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇態(tài)勢。電解液龍頭天賜材料（SZ:002709）凈利潤同比增長181.43%，扣非凈利潤增幅達(dá)256.32%；新宙邦（SZ:300037）凈利潤增長16.48%。負(fù)極材料企業(yè)璞泰來（SH:603659）凈利潤接近翻倍，正極材料廠商當(dāng)升科技（SZ:300073）扭轉(zhuǎn)此前兩年下滑趨勢，實現(xiàn)34%的凈利潤增長。上游鋰資源企業(yè)財務(wù)狀況顯著改善，天齊鋰業(yè)（SZ:002466）和贛鋒鋰業(yè)（SZ:002460）雙雙扭虧為盈，鹽湖股份（SZ:000792）凈利潤增長81.8%。

儲能市場爆發(fā)成為本輪復(fù)蘇的核心驅(qū)動力。2025年全球表前側(cè)儲能電池出貨量達(dá)507.9GWh，同比增長超82%，中國儲能企業(yè)海外訂單規(guī)模達(dá)366GWh，覆蓋60余個國家和地區(qū)。儲能需求徹底改變行業(yè)邏輯，從單純依賴新能源汽車轉(zhuǎn)向"雙輪驅(qū)動"模式。數(shù)據(jù)顯示，2025年中國新能源汽車銷量達(dá)1649萬輛，同比增長28%，但儲能市場增速更快，成為更穩(wěn)定的增長引擎。

行業(yè)供需關(guān)系改善為復(fù)蘇奠定基礎(chǔ)。經(jīng)過2023-2024年的產(chǎn)能出清，部分材料品類出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性供應(yīng)緊缺，電解液價格企穩(wěn)回升，天賜材料第四季度凈利潤同比暴增546%。碳酸鋰價格在2025年下半年筑底反彈，從最低5.84萬元/噸回升至合理區(qū)間，大幅緩解全產(chǎn)業(yè)鏈成本壓力。上游企業(yè)資產(chǎn)減值壓力減輕，中下游企業(yè)原料采購成本趨于穩(wěn)定。

盡管整體向好，行業(yè)仍存在分化現(xiàn)象。盛新鋰能（SZ:002240）全年凈虧損8.88億元，主要受上半年碳酸鋰價格持續(xù)下跌影響。不過該公司第三季度已實現(xiàn)單季盈利8871萬元，顯示行業(yè)底部特征明顯。這種分化恰恰印證了市場正在通過價格機(jī)制完成優(yōu)勝劣汰，具備技術(shù)優(yōu)勢和成本控制能力的企業(yè)脫穎而出。

展望2026年，三大確定性因素支撐行業(yè)持續(xù)增長：全球儲能裝機(jī)預(yù)計維持30%以上增速，固態(tài)電池商業(yè)化落地帶來技術(shù)革命紅利，鋰電企業(yè)加速全球化布局進(jìn)入收獲期。先導(dǎo)智能（SZ:300450）2025年凈利潤大增446.6%，正是受益于固態(tài)電池設(shè)備需求爆發(fā)。頭部企業(yè)已在歐洲、東南亞等地建立完整產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，寧德時代、中創(chuàng)新航等企業(yè)的海外本土化產(chǎn)能將逐步釋放。

但行業(yè)仍面臨多重挑戰(zhàn)：碳酸鋰價格波動、歐美貿(mào)易壁壘升級、海外建廠成本高企等問題持續(xù)存在。如何在復(fù)雜國際環(huán)境中構(gòu)建可持續(xù)競爭優(yōu)勢，平衡技術(shù)創(chuàng)新與成本控制，將成為企業(yè)能否持續(xù)領(lǐng)先的關(guān)鍵。這場復(fù)蘇不是終點，而是中國鋰電產(chǎn)業(yè)向全球價值鏈高端攀升的新起點。