作為火鍋行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，海底撈正站在轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點。根據(jù)最新披露的財務(wù)數(shù)據(jù)，2025年企業(yè)實現(xiàn)總營收432.25億元，同比增長1.1%，但凈利潤卻下滑14%至40.42億元，這是自2021年以來首次出現(xiàn)利潤負增長。這一業(yè)績表現(xiàn)，直接推動創(chuàng)始人張勇于今年初重新執(zhí)掌公司運營，試圖通過戰(zhàn)略調(diào)整破解增長困局。

自營業(yè)務(wù)收縮成為拖累業(yè)績的主因。數(shù)據(jù)顯示，2025年自營餐廳數(shù)量雖凈增15家，但經(jīng)營收入從404億元降至375.43億元，降幅達7.1%。核心指標翻臺率持續(xù)走低，全年平均3.9次/天的數(shù)據(jù)較2024年減少0.2次，與2018年5次/天的峰值相比更是下滑22%。客流量減少7.5%導致全年流失顧客超3100萬人次，這迫使企業(yè)加速門店結(jié)構(gòu)調(diào)整——關(guān)閉85家低效門店，將45家直營店轉(zhuǎn)為加盟模式，同時新開79家門店。截至年末，加盟門店占比已達5.7%，其帶來的2.7億元收入同比激增15倍。

在門店優(yōu)化同時，企業(yè)投入重金進行體驗升級。通過"不一樣的海底撈"戰(zhàn)略改造超200家主題門店，推出涵蓋川渝、江浙等八大菜系的100余款區(qū)域特色菜品。董事會副主席周兆呈坦言，這些舉措短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)主業(yè)頹勢，"運營改善需要持續(xù)投入和時間沉淀"。數(shù)據(jù)顯示，2026年一季度翻臺率雖有回升，但管理層強調(diào)"變革成效不會立竿見影"。

新業(yè)務(wù)板塊成為重要突破口。外賣業(yè)務(wù)以111.9%的增速實現(xiàn)收入26.58億元，在總收入中的占比從2.9%提升至6.1%。區(qū)別于傳統(tǒng)火鍋外賣，企業(yè)重點發(fā)展"一人食"場景，推出下飯菜、拌飯等輕量化產(chǎn)品。周兆呈透露，2026年將擴大外賣SKU至300個以上，充分利用現(xiàn)有供應(yīng)鏈優(yōu)勢構(gòu)建"到店+到家"雙模式。

更具戰(zhàn)略意義的"紅石榴計劃"進入全面擴張期。這個旨在孵化多品牌矩陣的項目，截至2025年末已培育20個餐飲子品牌，運營門店達207家，覆蓋海鮮、壽司、輕食等12個細分賽道。其中"苗師兄"麻辣香鍋、"小嗨愛炸"炸雞等品牌表現(xiàn)亮眼，帶動其他餐廳業(yè)務(wù)收入增長214.6%至15.21億元。不過周兆呈指出，多數(shù)子品牌仍處于投入期，"部分業(yè)務(wù)尚未實現(xiàn)盈利，需要持續(xù)培育"。

面對主業(yè)承壓與新業(yè)務(wù)培育的雙重挑戰(zhàn)，海底撈的轉(zhuǎn)型之路充滿變數(shù)。行業(yè)分析師指出，火鍋市場滲透率已達68%，企業(yè)需要突破傳統(tǒng)消費場景限制。而多品牌戰(zhàn)略雖能分散風險，但子品牌間的資源協(xié)同、品牌區(qū)隔等問題仍待解決。在餐飲行業(yè)整體增速放緩的背景下，這家龍頭企業(yè)的戰(zhàn)略調(diào)整成效，或?qū)樾袠I(yè)轉(zhuǎn)型提供重要參考。