安擎計算機(jī)信息股份有限公司（以下簡稱“安擎”）近日正式向港交所遞交主板上市申請，中金公司出任獨(dú)家保薦人。作為AI服務(wù)器及定制化方案領(lǐng)域的專業(yè)提供商，這家成立于2017年的國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，注冊資本達(dá)1.475億元，由董事長兼總經(jīng)理俞躍淵掌舵。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告，按2024年營收計算，安擎在中國AI計算設(shè)備解決方案市場中位列第六。值得注意的是，該公司此前曾接受國泰海通證券的A股上市輔導(dǎo)，此次轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股市場引發(fā)關(guān)注。財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2023至2025年間，公司營收從22.06億元增至55億元，復(fù)合增長率達(dá)58%，凈利潤同步提升至1.22億元。

業(yè)績增長主要得益于AI服務(wù)器銷售放量。2025年該業(yè)務(wù)銷量突破4834臺，較上年增長18%，平均單價從50萬元躍升至90萬元。技術(shù)服務(wù)收入更呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，從50萬元激增至390萬元。不過，毛利率卻從2024年的8.8%下滑至6%，服務(wù)器業(yè)務(wù)毛利率更是降至6%，主要因承接大型項(xiàng)目導(dǎo)致第三方硬件占比過高，攤薄了自主技術(shù)的利潤空間。

股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，俞躍淵通過視訊科技（持股59.09%）和員工激勵平臺京古信息（持股8.28%）合計控制公司67.37%的投票權(quán)。這種高度集中的股權(quán)架構(gòu)，在科技企業(yè)赴港上市案例中較為常見。值得關(guān)注的是，公司存在客戶與供應(yīng)商重疊現(xiàn)象，2023年五大客戶之一的A企業(yè)，同期也貢獻(xiàn)了3.1%的采購額。

公司高管團(tuán)隊中，44歲的首席財務(wù)官周鑫格外引人注目。這位身兼執(zhí)行董事、副總裁、董秘及聯(lián)席公司秘書四職的女高管，2025年薪酬達(dá)163萬元，超過董事長俞躍淵。公開資料顯示，周鑫2004年畢業(yè)于北京化工大學(xué)會計學(xué)專業(yè)，26歲即成為新加坡斯瑞德資本合伙人，后擔(dān)任瑞豐天利投資副總裁，2018年11月加入安擎擔(dān)任財務(wù)負(fù)責(zé)人。

從財務(wù)數(shù)據(jù)看，安擎正處于高速擴(kuò)張期，但毛利率下滑和客戶供應(yīng)商重疊等問題，可能成為其上市進(jìn)程中的觀察重點(diǎn)。隨著AI算力需求持續(xù)增長，這家專注服務(wù)器領(lǐng)域的企業(yè)能否在資本市場贏得認(rèn)可，市場正拭目以待。