海底撈（06862.HK）近日公布了截至2025年12月31日的年度財(cái)務(wù)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約432.25億元，較上年增長(zhǎng)1.1%；凈利潤(rùn)約為40.42億元，同比下降14%。利潤(rùn)下滑主要受到翻臺(tái)率下降以及產(chǎn)品和場(chǎng)景創(chuàng)新調(diào)整的影響。

報(bào)告期內(nèi)，海底撈自營(yíng)門店的翻臺(tái)率從2024年的4.1次/天降至2025年的3.9次/天，而人均消費(fèi)則從97.5元小幅升至97.7元。截至2025年末，海底撈全球運(yùn)營(yíng)的餐廳總數(shù)達(dá)到1383家，其中自營(yíng)門店1304家，加盟門店79家。

在業(yè)務(wù)多元化方面，海底撈的外賣業(yè)務(wù)和其他餐飲經(jīng)營(yíng)收入成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)。2025年，外賣業(yè)務(wù)收入約26.58億元，同比增長(zhǎng)111.9%；其他餐飲經(jīng)營(yíng)收入約15.21億元，同比增長(zhǎng)214.6%。公司旗下除海底撈品牌外，還運(yùn)營(yíng)了20個(gè)餐飲子品牌，共計(jì)207家餐廳。

公司管理層近期發(fā)生重要調(diào)整。1月13日，海底撈在港交所發(fā)布公告稱，茍軼群辭任公司執(zhí)行董事及首席執(zhí)行官，董事會(huì)主席兼執(zhí)行董事張勇重新?lián)问紫瘓?zhí)行官，任命自2026年1月13日起生效。同時(shí)，宋青辭任執(zhí)行董事及提名委員會(huì)成員，高潔辭任執(zhí)行董事；李娜娜、朱銀花、焦德鳳及朱軒宜獲委任為執(zhí)行董事，李娜娜還擔(dān)任提名委員會(huì)成員。

光大證券分析認(rèn)為，此次管理層調(diào)整標(biāo)志著海底撈戰(zhàn)略重心從單純控制成本轉(zhuǎn)向鞏固主業(yè)并尋求突破。主品牌在2025年下半年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)企穩(wěn)后，將推進(jìn)場(chǎng)景化改造和加盟模式拓展；紅石榴多品牌戰(zhàn)略也將從廣泛試錯(cuò)轉(zhuǎn)向重點(diǎn)扶持標(biāo)桿品牌和外部并購。

市場(chǎng)表現(xiàn)方面，海底撈股價(jià)近兩年呈現(xiàn)震蕩筑底態(tài)勢(shì)，價(jià)格在12至20港元區(qū)間波動(dòng)。截至3月24日收盤，公司股價(jià)報(bào)15.99港元/股，上漲5.41%。今年以來，股價(jià)累計(jì)反彈12.21%。