近期，港股新消費板塊因年報業(yè)績亮眼且估值處于低位，正吸引公募基金加速布局。隨著上市公司年報披露與網(wǎng)上零售數(shù)據(jù)向好，基金經(jīng)理對消費賽道的配置熱情顯著升溫，資金從謹慎觀望轉向主動加倉，板塊景氣度從預期逐步走向兌現(xiàn)。

多只公募重倉的消費細分龍頭公司，憑借超預期的業(yè)績表現(xiàn)推動股價上行，為基金組合貢獻超額收益。以職教賽道企業(yè)中國東方教育為例，其2025年年報顯示，營業(yè)收入達46.16億元，同比增長12.1%；凈利潤7.56億元，同比增幅達47.5%。截至2025年末，該公司被平安基金、長城基金等機構重倉持有，業(yè)績高增或進一步強化基金持倉信心。另一案例是火鍋食材連鎖龍頭鍋圈公司，2025年實現(xiàn)營收78.10億元，同比增長20.71%；歸母凈利潤4.33億元，同比大增87.76%。其股價在2026年開年以來漲幅達25%，近十二個月累計漲幅達1.5倍，收益表現(xiàn)不輸科技股。

華住集團、布魯可、泡泡瑪特等細分領域龍頭公司，均在2025年實現(xiàn)業(yè)績增長，并在2026年初迎來股價上行。其中，華住集團近四個月為基金經(jīng)理貢獻近40%的收益彈性；景順長城重倉的江南布衣開年漲幅超15%，該股已連續(xù)四年攀升，累計漲幅達3.27倍，為長期持有的基金經(jīng)理帶來可觀回報。

公募基金加大新消費賽道配置的邏輯，既源于已披露的業(yè)績確認，也基于對未來景氣度的判斷。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2026年1—2月全國網(wǎng)上商品和服務零售額達32546億元，同比增長9.2%，增速明顯快于社會消費品零售總額整體水平（同期增速2.8%）。有基金經(jīng)理指出，網(wǎng)上消費主要指向年輕人偏好的新興實物消費和服務型消費，數(shù)據(jù)表明消費賽道復蘇態(tài)勢良好，新型消費的強勁動能為基金增倉細分領域提供信心支撐。

從選股思路看，公募基金在消費賽道內部呈現(xiàn)結構性偏好，更聚焦高毛利、具備品牌溢價、面向高端市場或具備出海潛力的標的。鵬華消費優(yōu)選基金經(jīng)理黃奕松表示，將圍繞年輕化、悅己消費、國貨崛起等中長期線索布局，覆蓋食品、金飾、美妝、小家電等領域，并適度增加游戲板塊配置。這些領域普遍具備較高毛利率與業(yè)績彈性，在消費升級趨勢下更容易實現(xiàn)量價齊升。

南方新興消費增長基金經(jīng)理鄭詩韻則認為，面向歐美高端市場的出口型消費企業(yè)配置價值突出。與傳統(tǒng)價格競爭為主的出口賽道不同，高端消費出口面向海外高收入人群，產品溢價能力更強，凈利率更容易超預期。從競爭格局看，國際老牌企業(yè)占據(jù)高端市場主導地位，但優(yōu)質中國公司正憑借產品力和供應鏈優(yōu)勢逐步提升份額。她指出，外部貿易環(huán)境變化可視為壓力測試，能篩選出產品力過硬、議價能力強、經(jīng)營穩(wěn)健的龍頭企業(yè)，匯率或關稅擾動往往是中長期布局的較好時點。