東方財富（300059.SZ）公布的2025年度財務(wù)報告顯示，公司全年營業(yè)總收入達(dá)160.68億元，較上年增長38.46%；凈利潤120.85億元，同比增長25.75%。這份成績單背后，證券業(yè)務(wù)與基金代銷業(yè)務(wù)的分化趨勢愈發(fā)明顯，AI技術(shù)布局與現(xiàn)金流波動則成為市場關(guān)注的焦點。

證券業(yè)務(wù)已成為東方財富業(yè)績增長的核心引擎。2025年，該板塊實現(xiàn)收入125.35億元，同比增長47.59%，占公司總營收的比重攀升至78.02%。這一突破主要得益于A股市場交易活躍度的顯著提升——全年成交額突破420萬億元，同比增幅超過60%。在此背景下，東方財富證券的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)股基交易額達(dá)到38.46萬億元，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入同比增長48.9%至91.00億元，其中證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)凈收入77.24億元，構(gòu)成業(yè)績增長的主要支撐。

自營業(yè)務(wù)的激進(jìn)擴(kuò)張同樣引人注目。報告期末，公司交易性金融資產(chǎn)規(guī)模從年初的735.49億元躍升至1095.05億元，占總資產(chǎn)比例從3.86%大幅提高至27.87%。這種資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整反映出公司對市場機(jī)會的積極把握，但也為未來業(yè)績波動埋下伏筆。

與證券業(yè)務(wù)的強(qiáng)勢表現(xiàn)形成對比的是，基金代銷業(yè)務(wù)增速明顯放緩。以天天基金為主的金融電子商務(wù)服務(wù)業(yè)務(wù)2025年實現(xiàn)收入31.82億元，同比增長11.99%，遠(yuǎn)低于證券業(yè)務(wù)增速。盡管天天基金的非貨幣基金保有規(guī)模增至7701.33億元，權(quán)益類基金保有規(guī)模達(dá)4456.17億元，但在公募基金管理規(guī)模突破37萬億元的行業(yè)背景下，這一增長幅度未能充分捕捉市場紅利。基金費(fèi)率改革的推進(jìn)與部分機(jī)構(gòu)直銷業(yè)務(wù)的拓展，進(jìn)一步加劇了代銷業(yè)務(wù)的競爭壓力。

現(xiàn)金流狀況的變化為這份財報增添了一絲隱憂。受融出資金規(guī)模擴(kuò)大及代理買賣證券款凈流入減少影響，公司全年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為-102.22億元，其中第四季度單季凈流出36.37億元，流出速度較前三季度明顯加快。公司解釋稱，這一現(xiàn)象與證券行業(yè)現(xiàn)金流特點相關(guān)，客戶交易結(jié)算資金、融出資金等業(yè)務(wù)涉及較大現(xiàn)金流量，但與凈利潤關(guān)聯(lián)度較低。

在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)格局重塑的同時，東方財富正加速布局AI技術(shù)領(lǐng)域。2025年，公司研發(fā)投入達(dá)10.67億元，研發(fā)人員數(shù)量增至1973人。其自主研發(fā)的“妙想”大模型已全面應(yīng)用于投研助理、智能客服等場景，推動公司從“流量平臺”向“智能金融服務(wù)平臺”轉(zhuǎn)型。這一戰(zhàn)略調(diào)整在年報中得到重點強(qiáng)調(diào)，顯示出科技賦能已成為公司未來發(fā)展的關(guān)鍵方向。

在回報股東方面，東方財富宣布擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.00元（含稅），合計派現(xiàn)約15.80億元。這一分紅計劃既體現(xiàn)了公司對股東利益的重視，也反映出其在業(yè)務(wù)擴(kuò)張與股東回報之間的平衡考量。