華創(chuàng)證券最新發(fā)布的研報(bào)對(duì)珍酒李渡的未來發(fā)展表達(dá)了積極預(yù)期。該機(jī)構(gòu)指出，珍酒李渡通過主動(dòng)調(diào)整經(jīng)營策略，為渠道“減負(fù)松綁”，盡管短期內(nèi)業(yè)績(jī)承壓，但為長(zhǎng)期良性增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。研報(bào)特別強(qiáng)調(diào)，公司戰(zhàn)略大單品“大珍”憑借創(chuàng)新的萬商聯(lián)盟模式，正成為應(yīng)對(duì)行業(yè)周期性調(diào)整的關(guān)鍵力量。

據(jù)分析，珍酒李渡在2025年主動(dòng)放緩了珍三十、珍十五等主力產(chǎn)品的市場(chǎng)投放速度，同時(shí)優(yōu)化李渡1308、湘窖龍醬等產(chǎn)品的渠道布局。這一舉措雖然導(dǎo)致短期報(bào)表數(shù)據(jù)波動(dòng)，但有效降低了市場(chǎng)庫存壓力，釋放了潛在經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。華創(chuàng)證券認(rèn)為，這種“以退為進(jìn)”的策略體現(xiàn)了管理層對(duì)行業(yè)趨勢(shì)的精準(zhǔn)把握。

“大珍”產(chǎn)品的市場(chǎng)表現(xiàn)成為研報(bào)關(guān)注重點(diǎn)。通過構(gòu)建清晰的渠道利潤分配體系，該產(chǎn)品成功激發(fā)了聯(lián)盟商的參與積極性。珍酒李渡董事長(zhǎng)吳向東采取嚴(yán)格管控措施，包括限制區(qū)域聯(lián)盟商數(shù)量、建立違約銷售懲戒機(jī)制等，有效維護(hù)了品牌價(jià)值與市場(chǎng)秩序。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，“大珍”已簽約超過3800家聯(lián)盟商，實(shí)現(xiàn)回款約6億元，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

對(duì)于2026年發(fā)展路徑，華創(chuàng)證券提出三大戰(zhàn)略方向：首先，繼續(xù)擴(kuò)大“大珍”的招商規(guī)模與市場(chǎng)覆蓋，鞏固其作為核心增長(zhǎng)引擎的地位；其次，持續(xù)優(yōu)化主品庫存結(jié)構(gòu)，確保市場(chǎng)秩序穩(wěn)定；最后，加大在次高端價(jià)位段及宴席場(chǎng)景的投入力度，通過深化縣鄉(xiāng)市場(chǎng)滲透挖掘新的增長(zhǎng)空間。這些舉措被認(rèn)為將形成協(xié)同效應(yīng)，推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。