近期，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯風(fēng)格切換，科技板塊高位震蕩后出現(xiàn)分化，資金逐步流向以周期、穩(wěn)定及重資產(chǎn)制造為代表的HALO資產(chǎn)。這一轉(zhuǎn)變背后，既有大宗商品價(jià)格上漲的短期驅(qū)動(dòng)，也反映出投資者對(duì)長期估值安全邊際的重新考量。財(cái)通證券分析指出，在科技板塊業(yè)績持續(xù)走強(qiáng)但估值壓力上升的背景下，部分資金選擇降低對(duì)單一科技賽道的依賴，轉(zhuǎn)而通過布局低估值、高壁壘的重資產(chǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)持倉對(duì)沖。

作為HALO資產(chǎn)配置的典型工具，800現(xiàn)金流ETF（159119）近期表現(xiàn)引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。該基金跟蹤中證800自由現(xiàn)金流指數(shù)，截至最新交易時(shí)段，產(chǎn)品價(jià)格在凈值附近窄幅波動(dòng)，但資金流向呈現(xiàn)逆勢(shì)特征。據(jù)Wind Level-2數(shù)據(jù)估算，當(dāng)日盤中獲資金凈申購230萬元，近五個(gè)交易日累計(jì)吸金近700萬元，顯示部分資金開始左側(cè)布局相關(guān)板塊。

從行業(yè)構(gòu)成看，該指數(shù)前六大權(quán)重行業(yè)分別為乘用車（12%）、石油天然氣（11%）、工業(yè)金屬（11%）、鋼鐵（9%）、家用電器（8%）及交通運(yùn)輸設(shè)備（6%），覆蓋了HALO資產(chǎn)的核心領(lǐng)域。這些行業(yè)普遍具有資本密集度高、技術(shù)迭代周期長、受AI替代風(fēng)險(xiǎn)較低等特點(diǎn)，其估值性價(jià)比在市場(chǎng)調(diào)整階段愈發(fā)凸顯。財(cái)通證券強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前HALO投資仍處于左側(cè)區(qū)間，需重點(diǎn)篩選兼具估值優(yōu)勢(shì)與長期壁壘的標(biāo)的，現(xiàn)金流質(zhì)量成為關(guān)鍵考量指標(biāo)。

歷史回測(cè)數(shù)據(jù)顯示，中證800自由現(xiàn)金流指數(shù)長期收益表現(xiàn)優(yōu)異。近一年漲幅達(dá)36.47%，近三年累計(jì)收益73.78%，顯著跑贏紅利低波、滬深300及上證指數(shù)等主流基準(zhǔn)。800現(xiàn)金流ETF通過精選自由現(xiàn)金流充裕、財(cái)務(wù)穩(wěn)健的上市公司，聚焦企業(yè)真實(shí)盈利能力，為投資者提供了穿越市場(chǎng)周期的配置選擇。不過市場(chǎng)人士提醒，盡管HALO資產(chǎn)具備防御屬性，但行業(yè)周期性特征仍需關(guān)注，建議結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力理性決策。