A股市場融資融券業(yè)務(wù)持續(xù)升溫，2025年新開戶數(shù)突破154萬戶，較前一年激增52.9%，連續(xù)三年保持增長態(tài)勢。中證數(shù)據(jù)最新統(tǒng)計顯示，截至2025年末，兩融賬戶總數(shù)達(dá)1564萬戶，參與機(jī)構(gòu)覆蓋96家券商及1.16萬家營業(yè)部，市場參與度顯著提升。

市場活躍度提升直接反映在資金規(guī)模上。2026年初，兩融余額突破2.63萬億元創(chuàng)歷史新高，占A股流通市值比例達(dá)2.47%，日均交易占比升至10.96%。可沖抵保證金證券市值達(dá)8.3萬億元，平均維持擔(dān)保比例維持在288.77%的安全水平。值得關(guān)注的是，2025年8月以來，兩融規(guī)模從2萬億元關(guān)口加速攀升，年內(nèi)接連突破五個千億級整數(shù)關(guān)口，最終實現(xiàn)從1.8萬億到2.5萬億平臺的跨越式增長。

券商機(jī)構(gòu)積極響應(yīng)市場需求，2025年已有東吳證券、長江證券等9家頭部券商上調(diào)兩融業(yè)務(wù)規(guī)模上限。據(jù)統(tǒng)計，全年12個月中，除10月、11月外，其余月份新開戶數(shù)均呈現(xiàn)兩位數(shù)增長，12月單月新增14.7萬戶，雖同比僅微增0.88%，但全年累計增長勢頭強(qiáng)勁。歷史數(shù)據(jù)顯示，2023-2025年新開戶數(shù)分別為78.02萬戶、100.85萬戶和154.2萬戶，形成明顯的上升通道。

市場分析指出，兩融規(guī)模演變與A股行情高度契合。2024年"9·24"行情啟動后，杠桿資金快速入場推動余額三個月內(nèi)連破四個千億關(guān)口。2025年2-7月進(jìn)入震蕩整理期，余額在1.75-1.95萬億區(qū)間波動，反映投資者從盲目追漲轉(zhuǎn)向理性選股。中郵證券分析師王澤軍認(rèn)為，這種波動特征與市場結(jié)構(gòu)性行情相匹配，顯示杠桿資金使用日趨成熟。

對于2026年市場走勢，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)期將進(jìn)入"質(zhì)量優(yōu)先"發(fā)展階段。王澤軍分析稱，隨著注冊制深化和機(jī)構(gòu)投資者占比提升，兩融增長動力將從單純的情緒驅(qū)動轉(zhuǎn)向市場深度、專業(yè)機(jī)構(gòu)參與等多因素共同作用。預(yù)計全年余額中樞將落在2.8-3萬億元區(qū)間，雖絕對值創(chuàng)新高，但增速較2025年的爆發(fā)式增長明顯放緩。當(dāng)前2.63萬億的規(guī)模基礎(chǔ)，配合平均維持擔(dān)保比例處于安全區(qū)間，為市場穩(wěn)健運行提供了有力支撐。