今年以來，居民財富配置格局正悄然發(fā)生轉變。在“存款搬家”的討論中，保險產(chǎn)品異軍突起，成為資金流入的主要方向，而公募基金和銀行理財規(guī)模卻出現(xiàn)明顯收縮。這一現(xiàn)象背后，是市場環(huán)境變化與居民風險偏好調整的共同作用。

數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，公募基金總規(guī)模降至37.53萬億元，較2月末減少2.78%；銀行理財存續(xù)規(guī)模為31.91萬億元，一季度縮水1.38萬億元。與之形成鮮明對比的是，保險業(yè)一季度原保險保費收入達23104億元，同比增長6.3%。業(yè)內(nèi)專家指出，保險產(chǎn)品之所以能吸引資金流入，主要得益于其收益確定性優(yōu)勢。在存款利率下行、理財凈值化轉型的背景下，保險“保證利益+分紅/萬能”的模式既滿足了居民保本需求，又提供了長期穩(wěn)健收益的可能。

西部金融研究院秘書長袁梅分析，銀行理財規(guī)模回落主要受三方面因素影響：一是季度末存款考核壓力導致部分理財資金回流表內(nèi)；二是低利率環(huán)境下固收產(chǎn)品收益下降，疊加資本市場波動引發(fā)贖回；三是新規(guī)實施后機構主動調整規(guī)模，提升風險管理能力。公募基金規(guī)模收縮則與市場波動有關，一季度A股先揚后抑，疊加地緣沖突等不確定性，投資者風險偏好下降，偏股型基金申購降溫。

保險產(chǎn)品的吸引力還體現(xiàn)在產(chǎn)品創(chuàng)新與渠道優(yōu)化上。袁梅指出，當前保險業(yè)正加快向分紅險、萬能險、增額終身壽險等轉型，這些產(chǎn)品兼具保障與收益功能，精準承接了從存款流出的保守資金。同時，銀行網(wǎng)點成為險企主戰(zhàn)場，銀保渠道保費增速遠超個險，形成資金閉環(huán)引流。監(jiān)管引導行業(yè)回歸保障本源，產(chǎn)品更規(guī)范透明，也提升了居民信任度。

南開大學金融學教授田利輝認為，保險成為“吸金”主力的核心原因是收益風險比的系統(tǒng)性逆轉。一季度銀行理財加權平均收益率僅1.01%，部分產(chǎn)品甚至低于3年期定存利率；公募權益類基金受市場波動影響規(guī)模縮水。而分紅險“1.75%保證利率+浮動分紅”的模式，在凈值波動中提供了“零回撤”保障，契合居民“要收益更要安全”的需求。

中央財經(jīng)大學中國財富管理研究中心主任馬煒表示，資管新規(guī)打破剛兌、后疫情時代健康管理需求提升、低利率環(huán)境調整收益預期等多重因素，共同凸顯了投資型保險的獨特價值。壽險業(yè)特別是銀保渠道的保費規(guī)模快速增長，反映出居民資產(chǎn)配置正從單一存款轉向多元化布局。

受訪專家普遍認為，居民資產(chǎn)配置已進入結構性重構階段。田利輝指出，當前居民風險偏好正從“保本”轉向“絕對收益”，資金未流向高波動資產(chǎn)，而是選擇保險等收益確定性更高的工具，反映出市場對低利率長期化的理性適應。袁梅也表示，家庭財富管理正從“儲蓄時代”邁入“穩(wěn)健配置時代”，低風險、穩(wěn)收益、長周期成為主導偏好。

展望全年，居民資產(chǎn)配置仍將以追求長期穩(wěn)健為主。袁梅預測，“去存款、增保險、配固收、慎權益”的導向將持續(xù)，保險有望保持資金“承接主力”地位。但她也提醒，保險業(yè)面臨低利率持續(xù)、新會計準則實施、市場波動等多重挑戰(zhàn)，需從負債端、資產(chǎn)端、服務端和風控端多維度應對。

具體而言，保險公司需推動產(chǎn)品結構轉型，加快向浮動收益型產(chǎn)品切換，回歸保障本源；資產(chǎn)端應堅持固收打底、多元增強策略，強化絕對收益導向，嚴控信用與利率風險；服務端要深耕養(yǎng)老與健康領域，將相關服務嵌入保單，提升產(chǎn)品綜合價值；風控端則需全面強化資產(chǎn)負債管理，建立動態(tài)監(jiān)測與平衡機制，確保業(yè)務可持續(xù)。