近期，港股市場(chǎng)尤其是科技板塊的表現(xiàn)牽動(dòng)著眾多投資者的心。以恒生科技指數(shù)為代表的港股科技股，不少投資者已面臨約20%的虧損，大家紛紛關(guān)注今年能否回本甚至盈利。綜合多方面因素分析，港股科技股存在回本并取得收獲的可能性，但這一過(guò)程受多種因素影響。

外賣行業(yè)反內(nèi)卷是支撐港股科技股回暖的重要邏輯之一。近期，監(jiān)管層面明確提出要著力防治平臺(tái)經(jīng)濟(jì)等重點(diǎn)行業(yè)和領(lǐng)域的內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)，平臺(tái)經(jīng)濟(jì)被直接點(diǎn)名，這與外賣平臺(tái)關(guān)系緊密。此前，從去年下半年開始，外賣行業(yè)陷入激烈競(jìng)爭(zhēng)，也就是所謂的“外賣大戰(zhàn)”，這嚴(yán)重?fù)p害了相關(guān)港股企業(yè)的業(yè)績(jī)。目前，鋰電、光伏等行業(yè)已出臺(tái)較為明確的相關(guān)措施，若外賣行業(yè)反內(nèi)卷也能出臺(tái)細(xì)則，將極大改善行業(yè)現(xiàn)狀。港股機(jī)構(gòu)投資者十分看重企業(yè)業(yè)績(jī)，一旦外賣行業(yè)利潤(rùn)恢復(fù)，資金有望流入，推動(dòng)港股科技板塊走勢(shì)向好，后續(xù)反內(nèi)卷細(xì)則的落地情況成為關(guān)鍵。

外部局勢(shì)對(duì)港股科技股的影響同樣不可忽視。短期內(nèi)，外部局勢(shì)充滿不確定性，海外壓力不斷增大，相關(guān)消息頻繁變動(dòng)。美股下跌、美債收益率大幅飆升、美元走強(qiáng)以及油價(jià)上漲等因素，不僅沖擊著海外市場(chǎng)，增加了當(dāng)?shù)孛癖娙粘ｉ_支，也通過(guò)影響油價(jià)對(duì)全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈產(chǎn)生沖擊，進(jìn)而波及A股、港股等全球股市。

雖然美國(guó)是原油輸出國(guó)，但油價(jià)上漲并非對(duì)所有群體都有利，石油巨頭獲利的同時(shí)，普通民眾卻要承擔(dān)更高成本。不過(guò)從中長(zhǎng)期看，這種緊張局勢(shì)難以持續(xù)，最終必然會(huì)緩和。局勢(shì)緩和后，對(duì)中國(guó)資產(chǎn)將產(chǎn)生積極影響，這也為港股科技股帶來(lái)重要機(jī)遇。

經(jīng)過(guò)這一輪局勢(shì)變動(dòng)，海外資金流向出現(xiàn)新變化。安全成為投資首要考量因素，大家不再盲目追求收益而忽視本金安全。同時(shí)，海外實(shí)力被重新評(píng)估，全球資金過(guò)度押注美股、美債的合理性受到質(zhì)疑。中國(guó)倡導(dǎo)和平、負(fù)責(zé)任的大國(guó)形象贏得更多信任，中國(guó)資產(chǎn)吸引更多資金關(guān)注。能源安全受重視也促使各國(guó)增加資源儲(chǔ)備、加大新能源建設(shè)力度，新能源汽車、光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能等相關(guān)產(chǎn)業(yè)受益。港股科技股與這些因素關(guān)聯(lián)緊密，外資進(jìn)入中國(guó)，港股常是第一站；海外先進(jìn)制程AI芯片產(chǎn)量可能因供應(yīng)鏈?zhǔn)苡绊懚蛔悖聘咴茦I(yè)務(wù)價(jià)格，中國(guó)受影響較小，間接利好半導(dǎo)體芯片；中國(guó)電力成本優(yōu)勢(shì)也有利于港股科技云業(yè)務(wù)、算力和大模型出海；港股科技中的新能源汽車板塊，海外需求增加將為其業(yè)績(jī)提供支撐。

港股科技股上述邏輯的兌現(xiàn)依賴于外部局勢(shì)的穩(wěn)定緩和。對(duì)于投資者而言，有兩種策略可供選擇。風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱、追求穩(wěn)健的投資者，可先減倉(cāng)，待局勢(shì)明朗后再加倉(cāng)，但加倉(cāng)位置難以提前判斷；另一種策略則是堅(jiān)持持有，既然已經(jīng)虧損20%，不妨再等待一段時(shí)間，直至局勢(shì)緩和，不過(guò)這一過(guò)程會(huì)充滿動(dòng)蕩，投資者需做好心理準(zhǔn)備。