5月29日，港股市場AI算力板塊表現強勁，聯想集團（00992.HK）成為焦點，盤中股價一度飆升超過30%，最高觸及25.7港元/股，創下歷史新高，市值突破3100億港元。截至發稿時，漲幅仍維持在27%左右。這一漲勢帶動了港股通信息技術相關ETF產品的大幅走高，其中港股通信息技術ETF華寶（159131）開盤沖高逾4%，盤中價格刷新上市以來新高；港股通信息技術ETF華夏（526000）則一度漲超5%。

市場情緒的升溫與美國服務器巨頭戴爾科技公布的最新財報密切相關。5月28日盤后，戴爾科技發布了2027財年第一財季業績，各項核心指標均創歷史新高。財報顯示，當季營收達到438億美元，同比增長88%，遠超市場預期的357億美元；調整后每股收益為4.86美元，同比增長214%，超出分析師預期的2.96美元。這一表現被FactSet數據認定為該公司至少五年來凈利潤超出預期的最大幅度。

戴爾的AI服務器業務表現尤為亮眼。當季AI優化服務器收入達到161億美元，較上年同期的19億美元增長757%；AI訂單總額達244億美元，季度末AI積壓訂單創下513億美元的紀錄新高。公司首席運營官Jeff Clarke在財報電話會議上透露，目前戴爾擁有超過5000家AI服務器客戶。受強勁業績提振，戴爾大幅上調全年指引，預計2027財年AI服務器全年收入約600億美元，同比增幅達144%；全年營收指引中值上調至1670億美元，同比增長約50%。Jeff Clarke表示：“這只能說明AI機遇沒有任何放緩的跡象。”

盡管聯想尚未發布最新季度財報，但其作為港股AI算力領域的代表性企業，成為資金追捧的直接目標。市場分析認為，聯想此番暴漲是多重因素共振的結果，包括戴爾AI業績的溢出效應、聯想自身AI數據的持續向好以及機構密集上調目標價。有業內人士指出，聯想正被市場視為“中國版戴爾”進行重估。

聯想在AI基礎設施領域的布局已取得實質性進展。根據公司近期披露的2025/2026財年業績，全年營收達830.75億美元，同比增長20%；歸屬于母公司股東的凈利潤19.12億美元，同比增長38%。其中，第四財季AI相關業務營收同比增長84%，收入占比提升至38%；全年AI收入增速高達105%，占比達33%。花旗銀行分析指出，AI業務已成為聯想業績超預期的核心驅動力，公司成長不再依賴傳統硬件的周期性驅動，而是切入了高附加值的算力核心。

在基礎設施解決方案集團（ISG）方面，聯想第四財季實現收入56億美元，同比增長37%，經營溢利2.02億美元，均創季度歷史新高。聯想在AI服務器單價層面也取得顯著進展，單價高于25萬美元的服務器平均售價從去年9月底止第二財季的約57.6萬美元，提升至上一財季的140萬美元，表明集團正向高端AI訓練服務器加速轉型。

產能方面，聯想目前擁有每年1.1萬架液冷AI服務器機架的產能，并計劃于2026財年下半年開始交付下一代Rubin AI服務器機架。這一布局為聯想在AI算力領域的長期發展奠定了堅實基礎。

聯想的業績表現與AI增長路徑獲得了多家機構的正面反饋。高盛近日發表報告，維持聯想“買入”評級，并將目標價由12.53港元大幅上調至27港元，上調幅度達71.4%。高盛表示，聯想作為全球PC龍頭，對客戶及供應商擁有強大議價能力，同時受惠于市占擴張及銷售均價上升，預期AI將持續驅動公司未來增長。申萬宏源近日發布首次覆蓋報告，給予聯想“買入”評級，指出公司作為被低估的ICT全棧供應商，AI服務器需求提升及企業端AI解決方案需求增加等催化劑尚未充分釋放。