踏歌智行科技股份有限公司（以下簡稱“踏歌智行”）近日向香港聯合交易所提交了主板上市申請，華泰國際擔任獨家保薦人。作為中國礦山無人駕駛運輸領域的先行者，踏歌智行在招股書中披露了其市場地位與業務布局。根據灼識咨詢報告，按2025年收入計算，該公司在中國礦山無人駕駛運輸解決方案市場中位列第三，市場份額達13.3%。截至2025年底，其服務已覆蓋31個智能露天采礦項目，其中14個項目通過主管部門智能化驗收，累計交付并運營的無人駕駛礦用運輸車達557輛，包括礦用寬體車和剛性礦卡。公司還宣布獲得中國按合同價值及交付量計最大的海外商業訂單。

財務數據顯示，2023年至2025年，踏歌智行總收入分別為1.90億元、1.52億元和5.27億元。2024年收入下滑主要受項目交付周期影響，但虧損幅度從2024年的3.45億元收窄至2025年的1.64億元。值得關注的是，公司毛利率在2025年首次轉正，達到4.8%，較2023年的-24.8%和2024年的-45.5%顯著改善，反映出規模效應初顯及成本控制能力提升。

招股書同時提示了多項風險，其中客戶集中度過高尤為突出。2023年至2025年，公司前五大客戶收入占比均超過84%，2025年更是高達88.2%，最大單一客戶貢獻了40.5%的收入。其業務高度依賴國家能源集團、江西銅業等大型礦企，客戶流失或需求減少可能對業績造成重大沖擊。技術迭代壓力、商業化進程不確定性、行業競爭加劇以及海外擴張挑戰也被列為潛在風險因素。

此次上市募集資金凈額計劃用于強化研發投入、提升海內外商業化能力、尋求產業鏈投資并購機會及補充營運資金。公司表示，將通過技術升級和市場拓展鞏固行業地位，同時應對客戶集中和行業競爭等挑戰。