當(dāng)萬達(dá)集團(tuán)深陷債務(wù)泥潭之際，京東集團(tuán)與萬達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)宣布達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方計(jì)劃在折扣零售領(lǐng)域展開深度布局。京東折扣超市全國(guó)第十家門店將于3月25日在安徽宿州CBD萬達(dá)廣場(chǎng)開業(yè)，這標(biāo)志著兩家商業(yè)巨頭在實(shí)體零售領(lǐng)域的合作正式落地。此次合作不僅為萬達(dá)注入新的商業(yè)活力，更被業(yè)界視為京東拓展線下零售版圖的重要戰(zhàn)略舉措。

根據(jù)公開信息，萬達(dá)商管面臨嚴(yán)峻的債務(wù)壓力。截至2025年，該公司一年內(nèi)到期債務(wù)超過400億元，而賬面現(xiàn)金僅116億元，資金缺口近300億元。為緩解資金壓力，王健林不得不持續(xù)出售核心資產(chǎn)，僅2025年5月就打包出售了北京、上海、廣州等39個(gè)城市的48座萬達(dá)廣場(chǎng)。這些被視為萬達(dá)"現(xiàn)金奶牛"的核心資產(chǎn)易主，使得京東實(shí)質(zhì)上成為這些商業(yè)地產(chǎn)的新主人。

京東折扣超市采用獨(dú)特的商業(yè)模式，單店面積均超過5000平方米，提供超過5000種全品類商品。通過強(qiáng)大的供應(yīng)鏈體系，該品牌實(shí)現(xiàn)了"天天低價(jià)"的承諾：5.99元/斤的豬前尖肉、9.9元30個(gè)的鮮雞蛋等商品深受消費(fèi)者歡迎。更值得關(guān)注的是，京東將折扣超市與即時(shí)零售服務(wù)深度融合，消費(fèi)者既可選擇到店自提，也能通過京東秒送服務(wù)在40分鐘內(nèi)收到商品，這種消費(fèi)體驗(yàn)在同類折扣店中具有顯著優(yōu)勢(shì)。

從商業(yè)邏輯看，這次合作實(shí)現(xiàn)了雙方資源的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。萬達(dá)廣場(chǎng)年均客流量超過60億人次，日均客流量近2000萬，這些優(yōu)質(zhì)線下流量正是京東拓展即時(shí)零售業(yè)務(wù)所急需的。京東計(jì)劃將這些商業(yè)綜合體改造為物流"前置倉(cāng)"，進(jìn)一步提升"小時(shí)達(dá)"服務(wù)的履約能力。目前，雙方已在廣東7個(gè)城市22座萬達(dá)廣場(chǎng)試點(diǎn)"萬物快閃計(jì)劃"，為商戶提供高效物流解決方案。

京東的線下擴(kuò)張戰(zhàn)略已顯現(xiàn)成效。2025年，京東養(yǎng)車新開門店超過4000家，折扣超市在短短數(shù)月內(nèi)就在河北、江蘇、安徽、北京等地開出9家門店。2026年春節(jié)期間，這9家門店總客流量突破700萬人次。雖然新業(yè)務(wù)累計(jì)虧損達(dá)318.4億元，但京東充裕的現(xiàn)金流（1496億元）為其持續(xù)擴(kuò)張?zhí)峁┝擞辛χ巍?/p>

這場(chǎng)合作背后，是京東產(chǎn)發(fā)成熟的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力。該公司管理著259個(gè)物流園、20個(gè)產(chǎn)業(yè)園及6個(gè)數(shù)據(jù)中心，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1215億元。其獨(dú)特的"投融管退"資本循環(huán)模式，通過與黑石、高瓴等資本合作，實(shí)現(xiàn)了輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)。這種模式為萬達(dá)提供了轉(zhuǎn)型范本，雙方若在資本層面展開合作，將有助于萬達(dá)盤活存量資產(chǎn)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于萬達(dá)而言，引入京東折扣超市不僅能提升商場(chǎng)客流，更能帶動(dòng)餐飲、娛樂等關(guān)聯(lián)業(yè)態(tài)消費(fèi)。京東的數(shù)字化選品和供應(yīng)鏈管理能力，有助于解決傳統(tǒng)商超同質(zhì)化問題，使萬達(dá)廣場(chǎng)從單純購(gòu)物中心升級(jí)為社區(qū)生活服務(wù)中心。這種轉(zhuǎn)型對(duì)于應(yīng)對(duì)消費(fèi)降級(jí)趨勢(shì)、提升單位面積效益具有關(guān)鍵意義。

值得注意的是，兩家企業(yè)的合作早有端倪。2025年5月，京東聯(lián)合多家企業(yè)收購(gòu)了萬達(dá)商管48家目標(biāo)公司100%股權(quán)，涉及全國(guó)39個(gè)城市的48座萬達(dá)廣場(chǎng)。同年8月，雙方又共同出資80.53億元成立合伙企業(yè)。這些資本運(yùn)作使得京東在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域的影響力不斷擴(kuò)大，也為當(dāng)前的合作奠定了基礎(chǔ)。

從行業(yè)視角看，這次合作開創(chuàng)了"電商+商業(yè)地產(chǎn)"的新模式。京東通過輸出供應(yīng)鏈、數(shù)字化和資本運(yùn)作能力，為傳統(tǒng)商業(yè)地產(chǎn)注入新活力；萬達(dá)則借助京東的線上流量和運(yùn)營(yíng)能力，實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型。這種深度融合或?yàn)閷?shí)體零售行業(yè)提供新的發(fā)展路徑，特別是在電商增速放緩、線下零售亟待轉(zhuǎn)型的背景下，具有重要示范意義。