中國證監(jiān)會官網(wǎng)最新信息顯示，被稱為“全球大模型第一股”的智譜科技近期調整了其IPO進程。該公司已撤回2025年4月提交的輔導備案，并重新辦理了新的輔導備案登記，目標轉向科創(chuàng)板上市。與此同時，其IPO輔導機構陣容擴大，除原中金公司外，新增國泰海通證券共同參與輔導工作。

資本市場對智譜的關注度持續(xù)升溫。2月13日，智譜港股盤中漲幅一度突破22%，最終收漲近17%，市值攀升至約2100億港元。這一表現(xiàn)與其近期發(fā)布的業(yè)務調整密切相關——公司宣布對GLM Coding Plan套餐進行結構性調價，整體漲幅不低于30%，同時開源新一代旗艦模型GLM-5。

據(jù)內部人士透露，GLM Coding Plan上線后迅速售罄，這一現(xiàn)象在國產(chǎn)AI編程模型付費市場中較為罕見。與之形成對比的是，2024年下半年至2025年初，國內大模型行業(yè)曾陷入激烈價格戰(zhàn)：字節(jié)跳動豆包模型報價低至0.0008元/千tokens，阿里通義千問主力模型降價97%，智譜自身也曾將GLM-4-Plus模型價格下調90%。

行業(yè)分析指出，當前大模型市場正經(jīng)歷供需關系轉變。當供給過剩時，企業(yè)被迫通過降價爭奪市場份額；而當模型實用性顯著提升、能夠切實提高生產(chǎn)效率時，用戶愿意為優(yōu)質體驗支付溢價。智譜此次漲價的底氣，源于其新一代模型的技術突破。

GLM-5即此前引發(fā)海外關注的匿名模型“Pony Alpha”，作為面向復雜系統(tǒng)工程和長程Agent任務的開源基座模型，其在大型編程任務中的表現(xiàn)可對標國際頂尖閉源模型。有程序員實測后表示，該模型編程能力接近Claude Opus 4.5，但受算力限制出現(xiàn)數(shù)次卡頓。若后續(xù)使用體驗穩(wěn)定，其性價比優(yōu)勢將進一步凸顯。

智譜創(chuàng)始人唐杰在近期閉門會議上透露，公司戰(zhàn)略高度聚焦編程領域：“我們爭論過無數(shù)次方向選擇，最終決定將全部資源投入Coding賽道。這既有運氣成分，更是戰(zhàn)略聚焦的結果?！边@一判斷與行業(yè)趨勢吻合——隨著大模型在企業(yè)端的應用深化，編程能力正成為廠商競爭的核心要素。

市場研究機構預測，2026年AI編程工具將迎來規(guī)模化普及，企業(yè)客戶對模型實用性的要求將遠超價格敏感度。屆時，能夠顯著提升開發(fā)效率、降低人力成本的大模型廠商，將在商業(yè)競爭中占據(jù)主動地位。