凱倫股份（300715）最新發(fā)布的2025年年度報(bào)告顯示，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入24.10億元，同比增長1.26%；歸屬于母公司股東的凈利潤為0.20億元，同比大幅增長103.79%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤虧損0.55億元，但較上年同期收窄90.32%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)2.66億元，同比增長289.53%，顯示出較強(qiáng)的資金回籠能力。

在研發(fā)投入方面，公司全年投入1.17億元，雖同比下降16.07%，但研發(fā)人員規(guī)模顯著擴(kuò)張。報(bào)告期末，公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)共292人，較上年同期的185人增加57.84%，研發(fā)人員占比從15.85%提升至23.74%。過去五年，公司研發(fā)投入復(fù)合增長率為-3.34%，反映出研發(fā)策略的階段性調(diào)整。

業(yè)務(wù)布局上，凱倫股份形成“雙輪驅(qū)動(dòng)”模式。防水業(yè)務(wù)以差異化高分子卷材為核心，產(chǎn)品覆蓋工民建、市政、水利、軌道交通、核電及分布式光伏等領(lǐng)域，其中TPO單層屋面系統(tǒng)在光伏屋面防水市場占據(jù)領(lǐng)先地位。新型顯示業(yè)務(wù)則通過控股子公司佳智彩展開，專注于顯示面板、硅基微顯示及半導(dǎo)體行業(yè)的光機(jī)電測試設(shè)備研發(fā)。2025年，公司成功交付國內(nèi)首條OLED G8.6代線De-mura設(shè)備，技術(shù)性能達(dá)到國際先進(jìn)水平，具備服務(wù)全球高端產(chǎn)線的能力。

財(cái)報(bào)進(jìn)一步披露，公司新型顯示業(yè)務(wù)正從顯示器件檢測向半導(dǎo)體量檢測領(lǐng)域延伸，產(chǎn)品功能涵蓋信號(hào)檢測、校準(zhǔn)、優(yōu)化與修復(fù)。防水業(yè)務(wù)則持續(xù)深化高分子材料技術(shù)積累，鞏固細(xì)分賽道優(yōu)勢。兩大業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同發(fā)展，為公司構(gòu)建了多元化的增長極。

需注意的是，盡管凈利潤實(shí)現(xiàn)翻倍增長，但扣非后仍為虧損狀態(tài)，顯示公司主營業(yè)務(wù)盈利能力有待進(jìn)一步提升。市場分析人士指出，現(xiàn)金流量凈額的大幅改善或?yàn)楹罄m(xù)研發(fā)投入和業(yè)務(wù)拓展提供支撐，但需持續(xù)關(guān)注研發(fā)成果轉(zhuǎn)化效率及市場拓展進(jìn)展。