公募基金行業(yè)正以實(shí)際行動(dòng)深化參與上市公司治理，萬(wàn)家基金近日率先披露2025年度股東會(huì)投票詳情，成為公募領(lǐng)域首份公開(kāi)披露的治理參與成果。這份公告顯示，該機(jī)構(gòu)全年通過(guò)公募基金持股身份參與41次上市公司股東會(huì)，涉及20余家企業(yè)、552項(xiàng)議案表決，其中27次對(duì)中遠(yuǎn)海能定向增發(fā)方案投出反對(duì)票，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)機(jī)構(gòu)投資者治理角色的廣泛關(guān)注。

根據(jù)披露數(shù)據(jù)，萬(wàn)家基金參與的股東會(huì)涵蓋年度會(huì)議與臨時(shí)會(huì)議，涉及錫業(yè)股份、建設(shè)銀行、寒武紀(jì)等知名企業(yè)。在寒武紀(jì)相關(guān)議案表決中，該公司旗下20只基金集體參與19項(xiàng)治理制度修訂投票，截至年末更有25只基金重倉(cāng)該科技企業(yè)。值得關(guān)注的是，27次反對(duì)票均指向中遠(yuǎn)海能80億元定增計(jì)劃，反對(duì)理由直指方案存在"低價(jià)增發(fā)稀釋中小股東權(quán)益"及"資本開(kāi)支與分紅回報(bào)失衡"兩大核心問(wèn)題。公開(kāi)資料顯示，該定增計(jì)劃擬發(fā)行不超過(guò)總股本30%的股份，用于新建6艘超大型油輪、2艘LNG運(yùn)輸船等項(xiàng)目。

行業(yè)動(dòng)態(tài)顯示，公募基金治理參與呈現(xiàn)體系化發(fā)展趨勢(shì)。南方基金等頭部機(jī)構(gòu)已建立"指引-流程-工具"三位一體盡責(zé)管理體系，從議題篩選、企業(yè)溝通到投票評(píng)估形成閉環(huán)。以南方基金為例，其2024年覆蓋368家上市公司，完成765次股東會(huì)參與，對(duì)6357項(xiàng)議案進(jìn)行專(zhuān)業(yè)評(píng)估。北京某公募人士透露，各機(jī)構(gòu)正參照萬(wàn)家模式籌備2025年度投票公告，預(yù)計(jì)將于近期集中披露。

制度層面的突破為機(jī)構(gòu)治理參與提供關(guān)鍵支撐。2024年7月實(shí)施的新《公司法》將股東臨時(shí)提案權(quán)持股比例從3%降至1%，顯著降低參與門(mén)檻。嘉實(shí)基金研究顯示，2023-2025年A股中小股東表決率呈逐年上升態(tài)勢(shì)，全部股東平均出席率穩(wěn)定在50%左右。華夏基金發(fā)布的ESG白皮書(shū)指出，中國(guó)股東提案權(quán)門(mén)檻已低于國(guó)際主要市場(chǎng)2.5%-5%的平均水平，為機(jī)構(gòu)投資者行使治理權(quán)利創(chuàng)造有利條件。

在實(shí)踐層面，基金公司正通過(guò)多元化路徑深化治理參與。南方基金構(gòu)建"目標(biāo)設(shè)定-深度研究-實(shí)施推進(jìn)-結(jié)果評(píng)估"四步溝通機(jī)制，2025年通過(guò)實(shí)地調(diào)研、專(zhuān)題會(huì)議等形式與被投企業(yè)開(kāi)展高頻互動(dòng)。ESG投資領(lǐng)域雖存在發(fā)展空間——2025年前10個(gè)月頭部公募新發(fā)基金中僅5只為純ESG主題且均為新能源指數(shù)產(chǎn)品——但首席ESG官制度的普遍建立，預(yù)示著可持續(xù)投資與治理參與的融合趨勢(shì)正在加強(qiáng)。

市場(chǎng)觀察人士指出，公募基金從"被動(dòng)持股"向"積極治理"的轉(zhuǎn)型具有多重意義。深圳某從業(yè)15年的公募人士回憶，過(guò)去曾出現(xiàn)上市公司隱蔽轉(zhuǎn)讓核心資產(chǎn)導(dǎo)致基金凈值受損的案例，而定期披露投票結(jié)果將有效提升市場(chǎng)透明度。隨著2026年4月底前公募機(jī)構(gòu)需統(tǒng)一公示上年度投票情況的制度落地，預(yù)計(jì)將有更多機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)專(zhuān)業(yè)表決推動(dòng)上市公司質(zhì)量提升，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。