標(biāo)普全球最新發(fā)布的報告顯示，海灣合作委員會（GCC）成員國的國家石油公司（NOCs）資本支出規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大。根據(jù)預(yù)測，2025至2027年間，這些企業(yè)的年度資本支出將維持在1150億至1250億美元區(qū)間，較2024年的1100億至1150億美元實現(xiàn)穩(wěn)步增長。報告特別指出，盡管國際油價存在波動風(fēng)險，但全球石油需求的持續(xù)攀升為GCC國家石油公司提供了評級韌性支撐。

驅(qū)動資本支出增長的核心因素來自阿聯(lián)酋、卡塔爾和沙特阿拉伯的能源戰(zhàn)略布局。阿布扎比國家石油公司（ADNOC）計劃在2027年前將原油日產(chǎn)能提升500萬桶，卡塔爾能源公司則通過北方氣田擴(kuò)建項目分階段擴(kuò)大液化天然氣產(chǎn)能。沙特阿拉伯的資本支出則聚焦于既有產(chǎn)能的維護(hù)升級。與歐美石油企業(yè)近18個月普遍削減資本開支形成鮮明對比，GCC國家石油公司展現(xiàn)出逆勢擴(kuò)張的態(tài)勢。

報告分析顯示，這些企業(yè)的資本配置呈現(xiàn)顯著結(jié)構(gòu)性特征。上游勘探開發(fā)領(lǐng)域持續(xù)占據(jù)支出主導(dǎo)地位，平均占比超過50%。但值得注意的是，天然氣業(yè)務(wù)和國際市場拓展正成為新的投資熱點。卡塔爾能源公司近期在非洲和南美地區(qū)連續(xù)獲取權(quán)益，ADNOC全資子公司XRG更以8.81億美元收購莫桑比克4號區(qū)塊10%股權(quán)，彰顯其全球化布局野心。

在業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)型方面，GCC國家石油公司正加速推進(jìn)價值鏈整合戰(zhàn)略。通過強化旗下貿(mào)易部門職能，這些企業(yè)構(gòu)建起從上游資源控制到下游市場供應(yīng)的完整鏈條。標(biāo)普全球?qū)＜抑赋觯@種"資源-貿(mào)易"雙輪驅(qū)動模式，既提升了原料供應(yīng)的穩(wěn)定性，也為拓展液化天然氣貿(mào)易業(yè)務(wù)奠定基礎(chǔ)。隨著多個產(chǎn)能擴(kuò)建項目進(jìn)入收尾階段，預(yù)計資本支出強度將在2028年后逐步回落。

納入評估范圍的七家企業(yè)包括沙特阿美、卡塔爾能源、ADNOC、科威特石油、阿曼國家石油（OQ）、阿曼能源開發(fā)公司（EDO）以及巴林國家能源集團(tuán)。這些企業(yè)掌控著全球已探明石油儲量的近三分之一，其資本支出動向?qū)θ蚰茉词袌龈窬之a(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。