佛山南海，作為“廣東四小虎”之一，至今尚未孕育出本土上市銀行。近期，廣東南海農村商業銀行股份有限公司（簡稱“南海農商銀行”）因財務資料過期，其IPO申請被中止，這已經是該行自2019年6月提交申請后的五年時間里仍未實現的上市夢。

南海農商銀行在當地擁有最多的從業人員和營業網點，信貸規模最大，服務范圍最廣，是華南地區少數資產規模超3000億元的農商行之一。然而，在IPO排隊期間，該行的資產質量持續承壓，不良貸款規模和不良貸款率不斷攀升。

尤為引人關注的是，南海農商銀行的第二大股東能興控股集團有限公司（簡稱“能興控股”），同時也是佛山知名的大型民營企業，因房地產市場低迷，經營狀況發生重大變化，多次成為被執行人，其持有南海農商銀行的股份也全部被司法凍結。

南海農商銀行對能興控股及其兩家子公司的貸款余額合計達12.35億元，但這些貸款的具體壞賬情況并未被披露。同時，該行在監管機構的現場檢查中被發現存在部分經營數據不準確、關聯方以及關聯交易管理不到位等問題，并被要求整改。

除了能興控股，南海農商銀行對另一家房地產關聯方的貸款壞賬情況也未披露。2021年至2023年末，該行的不良貸款率逐年上升，與可比同行的走勢相悖。

值得注意的是，盡管能興控股及其子公司在南海農商銀行的貸款余額龐大，但它們并未出現在該行的不良貸款最大十家單一借款人名單中，這引發了外界對該行是否刻意隱瞞關聯方不良貸款風險的質疑。

同樣，南海農商銀行的另一家房地產關聯方佛山市翹楚投資有限公司（簡稱“翹楚投資”），也因未能及時償還銀行貸款本金和利息，多次成為被執行人，并被限制高消費。然而，翹楚投資也并未出現在該行的不良貸款借款人名單中，其關聯貸款壞賬情況同樣不明。

在關聯方相繼成為被執行人的背景下，南海農商銀行的不良貸款金額和不良貸款率均呈上升態勢。2019年至2023年末，該行的不良貸款金額分別為10.27億元、11.8億元、13.52億元、15.97億元、22.94億元，不良貸款率分別為1.06%、1.05%、1.08%、1.13%、1.49%。

相比之下，同期末同為農商行的無錫銀行的不良貸款率則呈持續下降態勢。這一對比，無疑為南海農商銀行的IPO之旅增添了一層陰影。

在IPO受阻、資產質量承壓、關聯方貸款壞賬情況不明等多重困境下，南海農商銀行的未來充滿了不確定性。如何化解這些困境，實現上市夢想，將是該行面臨的一大挑戰。

南海農商銀行還需要應對監管機構的嚴格審查。在過去，該行已因個別法人股東關聯方認定不全面、股東關聯方信息披露制度不夠完善、信貸產品準入審查審批不審慎等問題被要求整改。這些問題如何解決，也將是該行未來發展的關鍵。

總的來說，南海農商銀行面臨著多重挑戰和困境。在關聯方貸款壞賬情況不明、不良貸款率持續上升的背景下，該行的IPO之旅充滿了不確定性。未來，該行需要采取有效措施化解困境，以實現上市和持續發展。