2025年，中國房地產(chǎn)行業(yè)在深度調(diào)整中加速向質(zhì)效優(yōu)先模式轉(zhuǎn)型，全年新建商品房銷售額回落至8.39萬億元，行業(yè)格局發(fā)生根本性變化。在此背景下，華潤置地憑借“開發(fā)、運營、服務(wù)”三大業(yè)務(wù)板塊的協(xié)同發(fā)展，實現(xiàn)綜合營業(yè)額2814.4億元，經(jīng)常性業(yè)務(wù)核心凈利潤占比首次突破50%，標(biāo)志著企業(yè)完成從傳統(tǒng)開發(fā)商向城市綜合投資運營商的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

財報數(shù)據(jù)顯示，華潤置地開發(fā)銷售業(yè)務(wù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位，全年簽約銷售額達(dá)2336億元，穩(wěn)居行業(yè)前三。盡管受行業(yè)結(jié)算毛利率下行影響，該板塊仍貢獻(xiàn)15.5%的結(jié)算毛利率。董事會主席李欣強(qiáng)調(diào)，開發(fā)業(yè)務(wù)作為公司基本盤，未來將聚焦單盤質(zhì)量提升，通過精細(xì)化運營保障利潤空間。在80%的購物中心占據(jù)當(dāng)?shù)亓闶垲~前三、54個項目位居榜首的背景下，公司自持購物中心零售額同比增長22.4%，經(jīng)營利潤率提升至63.1%，出租率穩(wěn)定在97%的高位。

經(jīng)營性不動產(chǎn)業(yè)務(wù)成為穿越周期的核心引擎。該板塊2025年實現(xiàn)營業(yè)額254.4億元，毛利率同比提升1.8個百分點至71.8%，對核心利潤貢獻(xiàn)達(dá)99億元。首席財務(wù)官趙偉透露，經(jīng)營性業(yè)務(wù)與開發(fā)業(yè)務(wù)已形成雙百億利潤版圖，共同支撐起公司52%的核心凈利潤占比。輕資產(chǎn)管理板塊則展現(xiàn)強(qiáng)勁增長勢頭，文體產(chǎn)業(yè)營收同比增長53.5%，租賃住房業(yè)務(wù)發(fā)行全國首單市場化REITs，管理場館面積及租賃住房規(guī)模均居行業(yè)首位。

作為華潤置地旗下物業(yè)及商業(yè)運營平臺，華潤萬象生活2025年交出亮眼成績單：營業(yè)收入180.2億元，核心凈利潤39.5億元，同比分別增長5.1%和13.7%。公司通過“商業(yè)運營+物業(yè)管理+生態(tài)圈”的2+1業(yè)務(wù)模式，構(gòu)建起抗周期能力極強(qiáng)的業(yè)務(wù)矩陣。商業(yè)板塊在營購物中心達(dá)207座，全年零售額突破2660億元，第三方項目稅前利潤貢獻(xiàn)占比提升至25.3%?？偛糜髁乜抵赋?，公司通過重奢、旗艦、生活、創(chuàng)新四大賽道布局，有效平滑行業(yè)波動影響。

物業(yè)板塊在行業(yè)調(diào)整期展現(xiàn)穩(wěn)健特質(zhì)，管理面積達(dá)4.26億平方米，社區(qū)基礎(chǔ)物業(yè)服務(wù)收入同比增長7.5%。城市空間業(yè)務(wù)成為新增長極，收入同比增長12%至20.4億元。生態(tài)圈業(yè)務(wù)更實現(xiàn)72.2%的爆發(fā)式增長，形成業(yè)務(wù)閉環(huán)的重要補(bǔ)充。副總裁王磊分析稱，商業(yè)地產(chǎn)正經(jīng)歷去地產(chǎn)化變革，頭部企業(yè)將通過品牌、運營、資本優(yōu)勢加速行業(yè)整合，這為具備全鏈條服務(wù)能力的企業(yè)創(chuàng)造發(fā)展機(jī)遇。

財務(wù)穩(wěn)健性持續(xù)構(gòu)成華潤系企業(yè)核心競爭力。截至2025年末，華潤置地凈有息負(fù)債率維持在39.2%的行業(yè)低位，加權(quán)平均融資成本下降至2.72%。趙偉表示，公司堅持“有利潤的營收和有現(xiàn)金流的利潤”原則，現(xiàn)金短債比超過2倍，負(fù)債平均年限超6年，為長期戰(zhàn)略布局提供堅實保障。在“十五五”規(guī)劃中，公司明確開發(fā)業(yè)務(wù)規(guī)模維持在2000-2500億元區(qū)間，經(jīng)營性業(yè)務(wù)利潤占比接近50%，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)年增速超10%的目標(biāo)。

行業(yè)分析師指出，華潤置地通過業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化實現(xiàn)“增收更增利”的質(zhì)變，在行業(yè)整體承壓背景下，其三條增長曲線形成有效對沖機(jī)制。特別是經(jīng)營性業(yè)務(wù)利潤占比突破五成，標(biāo)志著企業(yè)真正完成從規(guī)模導(dǎo)向到效益導(dǎo)向的轉(zhuǎn)型。隨著消費市場潛力釋放和城市運營空間拓展，這種“開發(fā)筑基、運營增值、服務(wù)創(chuàng)效”的商業(yè)模式或?qū)⒁I(lǐng)行業(yè)新發(fā)展范式。