近期，港股市場尤其是科技板塊的表現(xiàn)牽動著眾多投資者的心。以恒生科技指數(shù)為代表的港股科技股，不少投資者已面臨約20%的虧損，大家紛紛關(guān)注今年能否回本甚至盈利。綜合多方面因素分析，港股科技股存在回本并取得收獲的可能性，但這一過程受多種因素影響。

外賣行業(yè)反內(nèi)卷是支撐港股科技股回暖的重要邏輯之一。近期，監(jiān)管層面明確提出要著力防治平臺經(jīng)濟等重點行業(yè)和領(lǐng)域的內(nèi)卷式競爭，平臺經(jīng)濟被直接點名，這與外賣平臺關(guān)系緊密。此前，從去年下半年開始，外賣行業(yè)陷入激烈競爭，也就是所謂的“外賣大戰(zhàn)”，這嚴重損害了相關(guān)港股企業(yè)的業(yè)績。目前，鋰電、光伏等行業(yè)已出臺較為明確的相關(guān)措施，若外賣行業(yè)反內(nèi)卷也能出臺細則，將極大改善行業(yè)現(xiàn)狀。港股機構(gòu)投資者十分看重企業(yè)業(yè)績，一旦外賣行業(yè)利潤恢復(fù)，資金有望流入，推動港股科技板塊走勢向好，后續(xù)反內(nèi)卷細則的落地情況成為關(guān)鍵。

外部局勢對港股科技股的影響同樣不可忽視。短期內(nèi)，外部局勢充滿不確定性，海外壓力不斷增大，相關(guān)消息頻繁變動。美股下跌、美債收益率大幅飆升、美元走強以及油價上漲等因素，不僅沖擊著海外市場，增加了當(dāng)?shù)孛癖娙粘ｉ_支，也通過影響油價對全球產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈產(chǎn)生沖擊，進而波及A股、港股等全球股市。

雖然美國是原油輸出國，但油價上漲并非對所有群體都有利，石油巨頭獲利的同時，普通民眾卻要承擔(dān)更高成本。不過從中長期看，這種緊張局勢難以持續(xù)，最終必然會緩和。局勢緩和后，對中國資產(chǎn)將產(chǎn)生積極影響，這也為港股科技股帶來重要機遇。

經(jīng)過這一輪局勢變動，海外資金流向出現(xiàn)新變化。安全成為投資首要考量因素，大家不再盲目追求收益而忽視本金安全。同時，海外實力被重新評估，全球資金過度押注美股、美債的合理性受到質(zhì)疑。中國倡導(dǎo)和平、負責(zé)任的大國形象贏得更多信任，中國資產(chǎn)吸引更多資金關(guān)注。能源安全受重視也促使各國增加資源儲備、加大新能源建設(shè)力度，新能源汽車、光伏、風(fēng)電、儲能等相關(guān)產(chǎn)業(yè)受益。港股科技股與這些因素關(guān)聯(lián)緊密，外資進入中國，港股常是第一站；海外先進制程AI芯片產(chǎn)量可能因供應(yīng)鏈受影響而不足，推高云業(yè)務(wù)價格，中國受影響較小，間接利好半導(dǎo)體芯片；中國電力成本優(yōu)勢也有利于港股科技云業(yè)務(wù)、算力和大模型出海；港股科技中的新能源汽車板塊，海外需求增加將為其業(yè)績提供支撐。

港股科技股上述邏輯的兌現(xiàn)依賴于外部局勢的穩(wěn)定緩和。對于投資者而言，有兩種策略可供選擇。風(fēng)險承受能力較弱、追求穩(wěn)健的投資者，可先減倉，待局勢明朗后再加倉，但加倉位置難以提前判斷；另一種策略則是堅持持有，既然已經(jīng)虧損20%，不妨再等待一段時間，直至局勢緩和，不過這一過程會充滿動蕩，投資者需做好心理準備。