華潤(rùn)啤酒在最新公布的業(yè)績(jī)報(bào)告中顯示，2025年?duì)I業(yè)額為379.85億元，同比下降0.76%；股東應(yīng)占溢利為33.71億元，同比減少28.87%。盡管如此，公司仍宣布每股派息1.021元，較上一年度提升34.3%。受白酒業(yè)務(wù)商譽(yù)減值影響，華潤(rùn)啤酒的盈利水平降至近五年最低點(diǎn)。

在業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，新任董事會(huì)主席趙春武為白酒業(yè)務(wù)發(fā)聲，強(qiáng)調(diào)公司對(duì)白酒領(lǐng)域的長(zhǎng)期投入信心。他指出，華潤(rùn)布局白酒僅三年時(shí)間，現(xiàn)在討論戰(zhàn)略調(diào)整為時(shí)尚早。趙春武坦言，白酒行業(yè)當(dāng)前面臨挑戰(zhàn)，但相較于其他酒類(lèi)，白酒市場(chǎng)仍具備較大發(fā)展?jié)摿Α?/p>

報(bào)告期內(nèi)，華潤(rùn)啤酒啤酒銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)止跌回升，全年銷(xiāo)量約1103萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)1.4%。高端產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼，次高及以上啤酒銷(xiāo)量實(shí)現(xiàn)中至高單位數(shù)增長(zhǎng)，占比接近整體銷(xiāo)量的25%；普高檔及以上啤酒銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)近10%。趙春武認(rèn)為，次高端市場(chǎng)在未來(lái)五年仍將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，高端化產(chǎn)品仍是行業(yè)發(fā)展的重要方向。

面對(duì)啤酒行業(yè)增長(zhǎng)放緩的局面，華潤(rùn)啤酒開(kāi)始重新激活部分地方品牌。公司重新推出了浙江杭州的西湖啤酒和貴州的黃果樹(shù)瀑布啤酒等區(qū)域性品牌。趙春武解釋稱(chēng)，這些品牌具有獨(dú)特的地域文化價(jià)值，能夠滿(mǎn)足消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品多元化的需求。他強(qiáng)調(diào)，這些翻新品牌的定位均在次高及以上層級(jí)，不會(huì)走大眾化路線(xiàn)。

在國(guó)際化布局方面，華潤(rùn)啤酒計(jì)劃依托與喜力的合作關(guān)系，利用其全球渠道網(wǎng)絡(luò)拓展海外市場(chǎng)。趙春武透露，公司將在2026至2030年間完成國(guó)際化布局準(zhǔn)備，具體策略包括依托喜力渠道、聚焦與中國(guó)文化友好的國(guó)家進(jìn)行重點(diǎn)突破，以及通過(guò)合作降低風(fēng)險(xiǎn)。

白酒業(yè)務(wù)仍是業(yè)績(jī)會(huì)討論的焦點(diǎn)。自2023年收購(gòu)金沙酒業(yè)55.19%股權(quán)以來(lái)，華潤(rùn)啤酒的白酒業(yè)務(wù)發(fā)展遭遇挑戰(zhàn)。受行業(yè)調(diào)整影響，金沙酒業(yè)旗下高端品牌"摘要酒"面臨去庫(kù)存和價(jià)格倒掛問(wèn)題。2025年，白酒業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額為14.96億元，較上一年度下降近三成。

財(cái)報(bào)顯示，華潤(rùn)啤酒去年對(duì)白酒業(yè)務(wù)商譽(yù)計(jì)提減值28.77億元，這是導(dǎo)致溢利減少的主要原因。若扣除商譽(yù)減值等非經(jīng)常性因素，公司核心盈利指標(biāo)仍實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)。趙春武表示，商譽(yù)減值是基于宏觀經(jīng)濟(jì)和行業(yè)周期等因素進(jìn)行的財(cái)務(wù)審慎處理，并非公司主動(dòng)調(diào)整的結(jié)果。

對(duì)于白酒業(yè)務(wù)的發(fā)展，趙春武承認(rèn)當(dāng)前面臨困難，但強(qiáng)調(diào)不能因行業(yè)波動(dòng)否定戰(zhàn)略方向。他認(rèn)為，白酒行業(yè)體量大、容錯(cuò)空間充足，仍是華潤(rùn)啤酒尋找第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)的優(yōu)選方向。他表示，公司將總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，繼續(xù)推進(jìn)白酒業(yè)務(wù)發(fā)展，不會(huì)因短期波動(dòng)而改變長(zhǎng)期戰(zhàn)略。

如何破解白酒業(yè)務(wù)整合難題，成為華潤(rùn)啤酒新管理團(tuán)隊(duì)面臨的重要課題。趙春武在業(yè)績(jī)會(huì)上多次強(qiáng)調(diào)，企業(yè)要在行業(yè)變革中保持增長(zhǎng)，就必須勇于嘗試新領(lǐng)域。他坦言，雖然白酒業(yè)務(wù)發(fā)展未達(dá)預(yù)期，但公司仍會(huì)堅(jiān)定信心，通過(guò)調(diào)整策略逐步走出困境。