深圳海清智元科技股份有限公司（以下簡稱“海清智元”）近日向港交所提交主板上市申請，民銀資本與浦銀國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人，中灣國際提供財(cái)務(wù)顧問服務(wù)。作為國內(nèi)多光譜AI技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，該公司通過整合多光譜感知與AI算法，形成了覆蓋硬件模組、智能終端及大模型服務(wù)的完整產(chǎn)品體系，在智慧城市、工業(yè)安全等泛安全領(lǐng)域占據(jù)市場主導(dǎo)地位。

招股書顯示，海清智元的核心競爭力源于其自主研發(fā)的“光感圖算”技術(shù)架構(gòu)。該架構(gòu)融合了多光譜感算一體、輕量級端側(cè)AI計(jì)算及大模型平臺三大核心技術(shù)，構(gòu)建了從數(shù)據(jù)采集到智能決策的全流程能力。公司主要產(chǎn)品線包括多光譜AI模組、多光譜AI感知終端及搭載“智元起源大模型”的AI服務(wù)。其中，多光譜AI模組作為嵌入式硬件可集成至第三方設(shè)備，2024年國內(nèi)市場份額排名第三；AI服務(wù)則憑借11.8%的市占率在2024年躍居行業(yè)首位。

財(cái)務(wù)表現(xiàn)方面，海清智元2023至2025年分別實(shí)現(xiàn)收入1.17億元、5.23億元和6.69億元，復(fù)合年增長率達(dá)138.9%。高毛利的AI大模型服務(wù)收入占比從2024年的21.8%提升至2025年的53.1%，推動(dòng)整體毛利率從18.8%上升至22.3%。公司盈利能力顯著改善，2023年凈虧損1841.3萬元后，2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤4041.2萬元，2025年持續(xù)盈利2935.4萬元。研發(fā)投入方面，三年累計(jì)支出超8700萬元，2025年研發(fā)費(fèi)用占比為7.6%。截至招股書披露日，公司已擁有98項(xiàng)發(fā)明專利及46項(xiàng)軟件著作權(quán)，并于2022年入選國家級專精特新“小巨人”企業(yè)，2025年獲評重點(diǎn)“小巨人”企業(yè)。

在客戶結(jié)構(gòu)上，海清智元主要服務(wù)于系統(tǒng)集成商及終端企業(yè)用戶，前五大客戶收入占比穩(wěn)定在40%至60%之間，核心客群包括國有電信運(yùn)營商和上市AI公司。生產(chǎn)布局方面，深圳基地聚焦研發(fā)與后期工序，浙江龍游基地承擔(dān)SMT貼片等核心制造環(huán)節(jié)，2025年產(chǎn)能利用率達(dá)49.0%。

盡管業(yè)績增長顯著，海清智元仍面臨多重挑戰(zhàn)。招股書指出，AI技術(shù)快速迭代可能導(dǎo)致產(chǎn)品競爭力下降，下游客戶集中度較高可能增加經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)市場準(zhǔn)入壁壘也可能制約業(yè)務(wù)擴(kuò)張。針對上述風(fēng)險(xiǎn)，公司計(jì)劃將此次IPO募資用于研發(fā)升級、產(chǎn)能擴(kuò)張及戰(zhàn)略性并購，以鞏固技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢并拓展市場份額。