中國醫(yī)療器械行業(yè)正經(jīng)歷從規(guī)模擴(kuò)張向質(zhì)量提升的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型，在此背景下，魚躍醫(yī)療以"全球化、數(shù)智化、穿戴化"戰(zhàn)略為指引，交出了一份亮眼的成績單。2025年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入79.55億元，其中海外市場貢獻(xiàn)12.32億元，同比增幅達(dá)29.86%，占總營收比重提升至15.49%。值得關(guān)注的是，公司全年累計(jì)現(xiàn)金分紅達(dá)10.02億元，占凈利潤的67.65%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的盈利能力和回饋股東的誠意。

在核心業(yè)務(wù)布局上，呼吸治療解決方案持續(xù)發(fā)揮壓艙石作用，2025年實(shí)現(xiàn)營收25.49億元。家用呼吸機(jī)高端系列通過智能化升級實(shí)現(xiàn)快速增長，制氧機(jī)業(yè)務(wù)在鞏固國內(nèi)市場的同時(shí)，成功打入北美、歐洲高端市場。血糖管理及POCT業(yè)務(wù)成為新的增長極，該板塊營收達(dá)12.81億元，同比增長24.34%，其中持續(xù)血糖監(jiān)測系統(tǒng)（CGM）產(chǎn)品表現(xiàn)尤為突出。Anytime 4/5系列憑借14-15天長續(xù)航和精準(zhǔn)監(jiān)測，上市后迅速占據(jù)市場，推動(dòng)該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)翻倍增長。

研發(fā)創(chuàng)新成為驅(qū)動(dòng)發(fā)展的核心引擎。2025年公司研發(fā)投入5.70億元，同比增長4.29%，研發(fā)人員增至1370人。近五年累計(jì)投入超25億元，重點(diǎn)布局?jǐn)?shù)智化、穿戴化產(chǎn)品及核心材料攻關(guān)。2026年一季度研發(fā)費(fèi)用達(dá)1.27億元，持續(xù)加碼"AI+"戰(zhàn)略。在呼吸機(jī)產(chǎn)品中引入AI壓力控制技術(shù)，在CGM設(shè)備上應(yīng)用先進(jìn)傳感器算法，顯著提升產(chǎn)品競爭力。可穿戴設(shè)備領(lǐng)域取得突破，智能戒指、手表等新品采用多模態(tài)傳感技術(shù)，可連續(xù)監(jiān)測血糖趨勢、心率、血氧等10余項(xiàng)健康指標(biāo)。

全球化布局邁出堅(jiān)實(shí)步伐。公司針對不同市場實(shí)施差異化策略：東南亞推行"生態(tài)共建"模式深化本土運(yùn)營，歐洲加強(qiáng)與臨床機(jī)構(gòu)合作提升專業(yè)影響力，北美通過戰(zhàn)略伙伴加速產(chǎn)品注冊。2025年歐美市場銷售實(shí)現(xiàn)突破性增長，東南亞、南美等區(qū)域保持穩(wěn)健態(tài)勢。戰(zhàn)略入股美國便攜式制氧機(jī)龍頭Inogen，為呼吸類產(chǎn)品拓展歐美市場提供有力支撐。銀河證券分析指出，公司已從貿(mào)易出口升級為涵蓋研發(fā)、生產(chǎn)、品牌的全方位體系競爭。

新興業(yè)務(wù)板塊展現(xiàn)強(qiáng)勁潛力。急救解決方案領(lǐng)域，"普美康"品牌AED產(chǎn)品國內(nèi)市占率穩(wěn)居前三，2025年實(shí)現(xiàn)營收3.55億元，同比增長48.69%。家用健康檢測板塊保持行業(yè)領(lǐng)先，電子血壓計(jì)、紅外測溫儀等產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)增長。臨床器械及康復(fù)業(yè)務(wù)營收21.38億元，通過產(chǎn)品迭代鞏固市場地位。中信建投證券認(rèn)為，公司正構(gòu)建從監(jiān)測到管理的全場景血糖生態(tài)，CGM產(chǎn)品有望帶動(dòng)2024-2030年收入復(fù)合增長率達(dá)47.1%。

數(shù)智化轉(zhuǎn)型重塑產(chǎn)業(yè)生態(tài)。公司著力打造"硬件+軟件+數(shù)據(jù)"的AI健康管理體系，通過可穿戴設(shè)備與核心業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)協(xié)同，為用戶提供個(gè)性化健康管理方案。全球可穿戴醫(yī)療器械市場預(yù)計(jì)2025-2033年將以21.5%的復(fù)合增速擴(kuò)張，中國市場規(guī)模將達(dá)707億元。魚躍醫(yī)療憑借技術(shù)積累和生態(tài)布局，正從醫(yī)療器械提供商向健康管理服務(wù)商轉(zhuǎn)型，其研發(fā)的智能設(shè)備已具備醫(yī)療級監(jiān)測精度，可實(shí)現(xiàn)無感化健康數(shù)據(jù)采集。

銷售費(fèi)用增長主要用于CGM市場教育、國際品牌建設(shè)和空白市場開拓，研發(fā)投入則聚焦前沿技術(shù)突破和高端人才引進(jìn)。這種"雙輪驅(qū)動(dòng)"模式使公司在行業(yè)變革中占據(jù)先機(jī)。面對人口老齡化和疾病譜變化，公司將家用設(shè)備功能從"治療后監(jiān)測"向"患病前預(yù)警"延伸，推動(dòng)醫(yī)療模式向主動(dòng)健康管理轉(zhuǎn)型。憑借產(chǎn)品力、多品牌矩陣和全球化運(yùn)營的綜合優(yōu)勢，魚躍醫(yī)療正沿著既定戰(zhàn)略路徑，穩(wěn)步邁向全球院外市場前三的目標(biāo)。