特斯拉于美東時(shí)間4月22日美股盤后公布2026年第一季度財(cái)報(bào)，多項(xiàng)核心指標(biāo)超出市場(chǎng)預(yù)期。當(dāng)季總營(yíng)收達(dá)223.87億美元，同比增幅16%，創(chuàng)2023年第二季度以來新高，成功扭轉(zhuǎn)去年第四季度營(yíng)收下滑態(tài)勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，汽車業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)與全自動(dòng)駕駛（FSD）訂閱服務(wù)擴(kuò)張構(gòu)成主要推動(dòng)力，截至報(bào)告期末FSD活躍訂閱用戶突破128萬。

現(xiàn)金流表現(xiàn)成為最大亮點(diǎn)。特斯拉本季度實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流量盈余，實(shí)際現(xiàn)金流較去年同期增長(zhǎng)超一倍，資本支出較華爾街分析師預(yù)期低約40%。盡管公司持續(xù)加碼Cortex算力集群、Dojo超級(jí)計(jì)算機(jī)芯片、Robotaxi無人駕駛出租車網(wǎng)絡(luò)及Optimus人形機(jī)器人生產(chǎn)線等前沿領(lǐng)域投資，但財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表明投資強(qiáng)度尚未對(duì)現(xiàn)金流造成實(shí)質(zhì)性壓力。

在投資者電話會(huì)議上，CEO埃隆·馬斯克宣布將年度資本支出計(jì)劃上調(diào)25%至250億美元（約合人民幣1740億元），重點(diǎn)投向人工智能訓(xùn)練、機(jī)器人研發(fā)及半導(dǎo)體制造三大領(lǐng)域。他強(qiáng)調(diào)："這些戰(zhàn)略性投入旨在構(gòu)建未來收入增長(zhǎng)引擎，特斯拉并非單打獨(dú)斗，全球科技巨頭都在進(jìn)行類似布局。"但資本市場(chǎng)反應(yīng)冷淡，盤后交易時(shí)段股價(jià)一度下挫2.5%，最終收窄至0.29%跌幅。

知名科技分析師吉恩·蒙斯特（Gene Munster）對(duì)此提出不同解讀。這位因精準(zhǔn)預(yù)測(cè)蘋果股價(jià)走勢(shì)而聞名的華爾街資深人士指出："特斯拉將資本支出大幅提升25%恰是積極信號(hào)，這使其與傳統(tǒng)車企形成代際差異。當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手削減電動(dòng)車研發(fā)投入、在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域僅維持象征性投入時(shí)，特斯拉已將競(jìng)爭(zhēng)維度提升至物理AI層面。雖然未來季度可能出現(xiàn)現(xiàn)金流負(fù)值，但公司持有的450億美元現(xiàn)金儲(chǔ)備足以支撐戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。"

公開資料顯示，蒙斯特在科技行業(yè)分析領(lǐng)域深耕二十余年，曾連續(xù)多年獲得《福布斯》"頂級(jí)選股人"及《華爾街日?qǐng)?bào)》"最佳分析師"稱號(hào)。其最經(jīng)典投資案例發(fā)生在2004年，當(dāng)時(shí)iPod銷量初現(xiàn)爆發(fā)勢(shì)頭，他果斷將蘋果目標(biāo)價(jià)上調(diào)數(shù)倍并長(zhǎng)期唱多，該決策最終為投資者帶來超額回報(bào)。此次對(duì)特斯拉的力挺，延續(xù)了其"押注顛覆性創(chuàng)新"的分析風(fēng)格。