數(shù)據(jù)中心散熱領(lǐng)域正經(jīng)歷一場(chǎng)技術(shù)變革，液冷技術(shù)從邊緣選項(xiàng)躍升為行業(yè)標(biāo)配。隨著算力芯片功耗持續(xù)攀升，傳統(tǒng)風(fēng)冷方案已難以滿足高密度計(jì)算場(chǎng)景的散熱需求，液冷技術(shù)憑借其高效散熱特性成為行業(yè)焦點(diǎn)。萬(wàn)得液冷服務(wù)器指數(shù)本周大漲11.41%，創(chuàng)76周新高，康盛股份、圣陽(yáng)股份等個(gè)股連續(xù)漲停，市場(chǎng)熱度持續(xù)升溫。

產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)方面，谷歌宣布將2026年TPU芯片出貨量提升至600萬(wàn)顆，新一代TPU v7單芯片功耗達(dá)980W，要求全部采用液冷散熱方案。第四屆數(shù)據(jù)中心液冷技術(shù)大會(huì)將于4月16日在深圳召開(kāi)，會(huì)議聚焦"液冷遇見(jiàn)800V"主題，探討液冷技術(shù)與800V高壓直流供電架構(gòu)的協(xié)同創(chuàng)新。曙光數(shù)創(chuàng)近期發(fā)布的兆瓦級(jí)相變浸沒(méi)液冷方案引發(fā)關(guān)注，該方案通過(guò)系統(tǒng)性重構(gòu)散熱架構(gòu)，使單機(jī)柜功率突破900kW，PUE值降至1.04以下，機(jī)房占地面積節(jié)省超85%。

市場(chǎng)規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。中國(guó)信通院數(shù)據(jù)顯示，2024年我國(guó)智算中心液冷市場(chǎng)規(guī)模達(dá)184億元，同比增長(zhǎng)66%，預(yù)計(jì)2029年將突破1300億元。摩根大通報(bào)告指出，全球AI服務(wù)器液冷系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模將從2025年的89億美元躍升至2026年的170億美元。滲透率方面，液冷技術(shù)在中國(guó)市場(chǎng)的應(yīng)用加速推進(jìn)，預(yù)計(jì)2026年將達(dá)到37%，2030年攀升至82%，形成新建數(shù)據(jù)中心全面液冷、存量場(chǎng)景風(fēng)冷補(bǔ)充的穩(wěn)定格局。

資本市場(chǎng)對(duì)液冷概念的追捧持續(xù)升溫。A股市場(chǎng)近50只液冷產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股中，13只今年以來(lái)漲幅超20%，申菱環(huán)境以超70%的漲幅領(lǐng)跑。該公司液冷產(chǎn)品涵蓋冷板式和浸沒(méi)式兩大技術(shù)路線，2月宣布投資8億元建設(shè)新質(zhì)智造基地，預(yù)計(jì)新增年產(chǎn)值10億元。中航光電獲得120余家機(jī)構(gòu)調(diào)研，其定制化液冷散熱解決方案已形成技術(shù)壁壘。鼎通科技、華峰鋁業(yè)等9家公司獲得10家以上機(jī)構(gòu)關(guān)注，顯示市場(chǎng)對(duì)液冷賽道的強(qiáng)烈預(yù)期。

生產(chǎn)端呈現(xiàn)供不應(yīng)求局面。多家企業(yè)表示液冷產(chǎn)品線處于滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)，某企業(yè)一季度產(chǎn)量已超去年半年水平，客戶數(shù)量同比增長(zhǎng)數(shù)倍。鼎通科技透露224G產(chǎn)品訂單充足，飛榮達(dá)稱現(xiàn)有產(chǎn)能可滿足市場(chǎng)需求，領(lǐng)益智造子公司立敏達(dá)計(jì)劃2026年將液冷板產(chǎn)能提升至百萬(wàn)套級(jí)別。申菱環(huán)境總裁3月初公開(kāi)表示，現(xiàn)有產(chǎn)能已趨飽和，擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃迫在眉睫。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)印證行業(yè)景氣度。已披露年報(bào)的公司中，鼎通科技凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)118%，同飛股份增長(zhǎng)65%，領(lǐng)益智造增長(zhǎng)超30%。業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，飛榮達(dá)、申菱環(huán)境、中石科技等公司2025年盈利有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，隨著AI算力需求持續(xù)釋放，液冷行業(yè)將進(jìn)入規(guī)模化量產(chǎn)階段，具備技術(shù)儲(chǔ)備和產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將率先受益。