3月30日，國泰君安發(fā)布TCL電子2023年年報點評，認為公司業(yè)績“超預期”，據此分別上調2024和2025年的盈利預測77%、76%，另外新增對于2026年的預測，預計EPS為0.46/0.58/0.70港元，同比+55%/27%/21%，給予目標價5.5港元，維持“增持”評級。

研報指出，收入端方面，TCL電子彩電內外銷延續(xù)較快增長，內銷營收同比增長5.4%，外銷營收同比增長8.7%;創(chuàng)新業(yè)務增速較快，主要由光伏業(yè)務推動，光伏業(yè)務同比高增1820.3%;國內和國際互聯(lián)網業(yè)務保持穩(wěn)步增長態(tài)勢。

在業(yè)績端，創(chuàng)新業(yè)務和互聯(lián)網業(yè)務盈利能力提升。23年TCL電子整體毛利率為18.7%，同比提升0.3pct，其中創(chuàng)新業(yè)務毛利率同比提升1.2pct，因高毛利率的全品類營銷業(yè)務營收增長下占比提升;互聯(lián)網業(yè)務毛利率同比提升4.6pct，因聚焦發(fā)展高毛利率的國內垂直類及創(chuàng)新業(yè)務和海外互聯(lián)網業(yè)務。

更重要的是，在資產端，TCL電子2023年期末現(xiàn)金及交易性金融資產為116.80億港元，同比增長9.6%。公司賬上現(xiàn)金較為充裕，具備較強抗風險能力。

此外，TCL電子在2024年1月曾發(fā)布股權激勵計劃，向公司董事、最高行政人員、其他雇員參與者和關聯(lián)實體參與者授予合計8,227萬股激勵股份。國泰君安分析指，股權激勵目標的業(yè)績增速較高，有望激發(fā)員工積極性和公司活力。

隨著市場不斷發(fā)展，中國家電市場已從“增量時代”進入“增量和存量并重時代”。國務院日前印發(fā)的《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》對消費品以舊換新進行了全面部署，也使得家電行業(yè)再次成為資本市場重點關注的行業(yè)之一。中國家用電器協(xié)會執(zhí)行理事長姜風也表示，推動新一輪大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新，是家電業(yè)發(fā)展的重要利好。

作為家電行業(yè)的龍頭企業(yè)，TCL電子有望在本次產業(yè)升級中進一步拓展市場，在行業(yè)復蘇時刻迎來又一次飛躍。