美利云（000815）近日發布2025年年度財務報告，數據顯示公司全年研發投入達2159.38萬元，較上年同期增長50.95%，研發投入占營業收入比重提升至6.30%。值得注意的是，盡管研發投入金額顯著增加，但研發人員數量卻從上年同期的148人銳減至25人，同比降幅達83.11%，研發人員占比為16.13%，較上年微增1.18個百分點。

從歷史數據看，公司研發投入呈現波動特征。2021年至2024年研發費用分別為2052.07萬元、2088.58萬元、1533.23萬元和1430.56萬元，對應營業收入占比分別為1.67%、1.90%、1.42%和1.57%。其中2023年出現26.59%的顯著下滑，2024年降幅收窄至6.70%，而2025年則實現50.95%的強勁增長。過去五年研發投入復合增長率僅為1.02%，顯示增長動能整體偏弱。

業務結構方面，公司已完成重大轉型。原造紙業務已于2024年底全面終止，相關經營主體進入清算注銷程序。當前核心業務聚焦數據中心領域，提供包括機架出租、網絡接入、運維服務等在內的定制化解決方案，服務對象涵蓋大型互聯網企業、政企客戶及電信運營商，同時為中小客戶提供標準化機房服務。光伏業務則主要涉及50MWp太陽能發電項目及光伏產品銷售。

財務表現呈現明顯分化特征。2025年實現營業收入3.43億元，同比大幅下降62.40%，但歸母凈利潤達0.67億元，同比增長112.15%，扣非凈利潤7187.09萬元，增幅高達211.92%。經營活動現金流表現亮眼，凈額達2.02億元，同比增長301.92%，顯示公司盈利質量顯著改善。