貨幣基金市場正經(jīng)歷顯著變化，收益率持續(xù)走低成為普遍現(xiàn)象。5月2日，天弘余額寶七日年化收益率首次跌破1%關(guān)口，報0.999%，這一標志性產(chǎn)品的收益變動引發(fā)市場關(guān)注。作為國內(nèi)規(guī)模最大的貨幣基金，其收益表現(xiàn)往往被視為行業(yè)風向標，此次跌破1%被視為貨幣基金收益下行趨勢的最新例證。

根據(jù)最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截至5月2日，在全市場351只貨幣基金（僅統(tǒng)計主份額）中，已有107只產(chǎn)品七日年化收益率低于1%，占比達30.48%。這一比例較2025年末的15.52%幾乎翻倍，顯示出收益下滑趨勢的加速。值得注意的是，盡管收益持續(xù)走低，貨幣基金規(guī)模卻呈現(xiàn)逆勢增長態(tài)勢。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，全市場貨幣基金總規(guī)模突破15.58萬億元，占公募基金總量的41.52%，今年以來規(guī)模增加5499.36億元。

市場分析認為，投資者行為轉(zhuǎn)變是推動這一現(xiàn)象的關(guān)鍵因素。財通證券研究指出，自2024年以來，居民理財偏好逐漸向"收益與流動性平衡"方向轉(zhuǎn)變。在利率中樞持續(xù)下行的背景下，為追求微薄收益而犧牲流動性的投資策略性價比顯著降低。這種轉(zhuǎn)變在支付場景中體現(xiàn)尤為明顯，多家互聯(lián)網(wǎng)平臺通過技術(shù)手段將貨幣基金無縫嵌入消費流程，既滿足支付需求又實現(xiàn)資金增值，這種模式特別契合零售客戶的現(xiàn)金管理需求。

對于機構(gòu)投資者而言，貨幣基金的配置價值仍在于其流動性優(yōu)勢。盡管收益水平下降，但相比其他固定收益類產(chǎn)品，貨幣基金在申贖效率、資金使用靈活性等方面仍具有不可替代性。這種特性使其在機構(gòu)資金配置中繼續(xù)占據(jù)重要地位，特別是在市場波動加劇時期，貨幣基金的避險功能愈發(fā)凸顯。