科創(chuàng)板鋰電池板塊在近期披露的財報中展現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性修復(fù)態(tài)勢，下游需求回暖與行業(yè)產(chǎn)能優(yōu)化成為核心驅(qū)動力。據(jù)統(tǒng)計，納入觀察的科創(chuàng)板鋰電池企業(yè)中，2025年超六成實現(xiàn)盈利，2026年一季度超七成企業(yè)營收同比增長，其中11家企業(yè)歸母凈利潤增幅超過100%，華盛鋰電等企業(yè)成功扭虧為盈。行業(yè)分化特征顯著，電池材料、電解液添加劑及核心設(shè)備環(huán)節(jié)表現(xiàn)突出，而部分正極材料與設(shè)備企業(yè)仍面臨經(jīng)營壓力。

營收規(guī)模方面，天能股份、廈鎢新能、珠海冠宇、容百科技、萬潤新能位列2025年板塊前五，營收分別為457.92億元、198.80億元、144.10億元、122.67億元和114.92億元。盡管容百科技與萬潤新能營收規(guī)模居前，但受行業(yè)競爭加劇和產(chǎn)品價格承壓影響，兩家企業(yè)2025年歸母凈利潤仍為虧損狀態(tài)。2026年一季度，頭部企業(yè)集中度進一步提升，廈鎢新能以65.85億元營收領(lǐng)跑，嘉元科技、五礦新能、博眾精工、中國電研分別實現(xiàn)34.45億元、30.10億元、14.81億元和11.82億元營收，同比增幅均超4%。

細分環(huán)節(jié)中，電池材料企業(yè)業(yè)績改善顯著。嘉元科技2025年銅箔產(chǎn)能利用率超90%，帶動毛利率提升，2026年一季度凈利潤同比增長392.8%至1.21億元，扣非凈利潤增幅達1208.18%。廈鎢新能作為正極材料龍頭，2025年營收同比增長49.5%至198.80億元，2026年一季度凈利潤同比增長88.6%，其深度綁定下游頭部電池企業(yè)的策略成效顯著。電解液添加劑環(huán)節(jié)，華盛鋰電2025年實現(xiàn)扭虧，2026年一季度VC產(chǎn)品銷量同比增長30%，平均售價提升超50%，毛利率從負值回升至20%以上。

核心設(shè)備領(lǐng)域，驕成超聲2026年一季度凈利潤同比增長112.8%，其鋰電池超聲波焊接設(shè)備市占率超60%，4680大圓柱電池擴產(chǎn)帶動新一代滾焊設(shè)備訂單增長。同時，公司半導(dǎo)體先進封裝檢測設(shè)備獲得國內(nèi)頭部存儲廠商訂單，多元化業(yè)務(wù)布局初顯成效。儲能系統(tǒng)環(huán)節(jié)，派能科技2025年產(chǎn)品銷售量同比增長178.24%，國際家儲市場回暖與新興市場發(fā)貨量攀升成為主要增長點，規(guī)模效應(yīng)帶動單位成本下降，盈利彈性顯著釋放。

行業(yè)供需格局變化中，電解液添加劑成為本輪上行周期的先行受益者。2025年中國電解液出貨量達224萬噸，同比增長46%，全球占比93%。VC和FEC作為關(guān)鍵材料，市場規(guī)模預(yù)計2021至2026年年均復(fù)合增長率近23%。供給端方面，VC環(huán)節(jié)進入緊平衡狀態(tài)，2026年有效供給約11萬噸，供需比約107%。由于生產(chǎn)涉及高危化工工藝，新建產(chǎn)能周期長達1年以上，中小廠商退出導(dǎo)致行業(yè)實際有效產(chǎn)能收縮，為價格反彈創(chuàng)造條件。2025年底至2026年4月，VC添加劑價格從4.5萬元/噸飆升至15萬元/噸，漲幅超2倍，遠超碳酸鋰、六氟磷酸鋰等材料。

價格傳導(dǎo)機制正在重塑電芯成本體系。當(dāng)前314Ah儲能電芯完全成本約0.339元/Wh，其中正極材料占比三分之一。僅碳酸鋰漲價一項，就對應(yīng)約0.10至0.12元/Wh的成本變化。各環(huán)節(jié)漲價分化明顯，添加劑和碳酸鋰彈性最大，負極材料修復(fù)緩慢。東興證券分析指出，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷近兩年出清后已走出周期底部，需求端維持高增長態(tài)勢，電解液添加劑等環(huán)節(jié)供應(yīng)緊張，頭部企業(yè)2025年第三季度已接近滿產(chǎn)狀態(tài)。

機構(gòu)普遍認為，新能源汽車與儲能賽道的確定性增長將持續(xù)支撐鋰電材料需求。隨著技術(shù)進步與規(guī)模效應(yīng)顯現(xiàn)，行業(yè)有望逐步進入量價齊升階段。杭州高能云科技投資顧問翟衛(wèi)華表示，鋰電材料作為產(chǎn)業(yè)鏈核心環(huán)節(jié)，市場空間廣闊，長期發(fā)展前景值得期待。