在全球科技股因部分AI巨頭業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期而陷入動(dòng)蕩之際，美光科技憑借一份亮眼的財(cái)報(bào)和積極的市場(chǎng)展望，為行業(yè)注入了一劑強(qiáng)心針。公司董事長(zhǎng)兼CEO Sanjay Mehrotra在美股周三盤(pán)后的財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上宣布，美光第一財(cái)季的營(yíng)收、毛利率和每股收益均遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期，同時(shí)給出了第二財(cái)季再創(chuàng)歷史新高的業(yè)績(jī)指引。更引人注目的是，美光透露其2026年全年的高帶寬內(nèi)存（HBM）供應(yīng)量已與客戶(hù)就價(jià)格和數(shù)量達(dá)成協(xié)議，全部售罄。

Mehrotra在電話(huà)會(huì)上強(qiáng)調(diào)，AI驅(qū)動(dòng)的需求正以前所未有的速度爆發(fā)，而行業(yè)供應(yīng)短缺的狀況將持續(xù)到2026年之后。他透露，目前美光只能滿(mǎn)足部分關(guān)鍵客戶(hù)一半至三分之二的需求，顯示出市場(chǎng)供需的極度失衡。為應(yīng)對(duì)這一歷史性機(jī)遇，美光宣布將2026財(cái)年的資本支出計(jì)劃從180億美元上調(diào)至約200億美元，主要用于加速產(chǎn)能擴(kuò)張，特別是在HBM和先進(jìn)工藝節(jié)點(diǎn)方面。

財(cái)報(bào)顯示，美光2026財(cái)年第一財(cái)季的總收入達(dá)到136億美元，環(huán)比增長(zhǎng)21%，同比增長(zhǎng)57%，連續(xù)第三個(gè)季度創(chuàng)下單季紀(jì)錄。其中，DRAM收入為108億美元，同比增長(zhǎng)69%，占總營(yíng)收的79%；NAND收入為27億美元，同比增長(zhǎng)22%，占總營(yíng)收的20%。公司毛利率達(dá)到56.8%，環(huán)比提高11個(gè)百分點(diǎn)，主要得益于更高的定價(jià)和強(qiáng)大的成本執(zhí)行能力。

在終端市場(chǎng)方面，美光上調(diào)了對(duì)多個(gè)領(lǐng)域的需求預(yù)期。服務(wù)器市場(chǎng)方面，公司預(yù)計(jì)2025年服務(wù)器出貨量增長(zhǎng)將在15%至19%之間，高于此前預(yù)期的10%。PC市場(chǎng)方面，受Windows 10生命周期結(jié)束和AI PC換機(jī)潮的推動(dòng)，美光預(yù)計(jì)2025年P(guān)C銷(xiāo)量將增長(zhǎng)高個(gè)位數(shù)百分比。移動(dòng)市場(chǎng)方面，AI正在推動(dòng)智能手機(jī)的內(nèi)存容量增長(zhǎng)，配備12GB DRAM的旗艦智能手機(jī)出貨比例在第三季度達(dá)到59%，是一年前的兩倍多。

美光對(duì)HBM市場(chǎng)的預(yù)期尤為樂(lè)觀。公司預(yù)測(cè)，HBM的整體有效市場(chǎng)（TAM）將以約40%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，從2025年的約350億美元增長(zhǎng)到2028年的約1000億美元。這一里程碑比之前的預(yù)測(cè)提前了兩年到來(lái)，甚至超過(guò)了2024年整個(gè)DRAM市場(chǎng)的規(guī)模。Mehrotra表示，美光在HBM領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先地位和差異化產(chǎn)品組合，使其處于抓住這一增長(zhǎng)機(jī)遇的有利位置。

為應(yīng)對(duì)供應(yīng)短缺，美光正在與客戶(hù)商討全新的、約束力更強(qiáng)的多年期供應(yīng)合同，以鎖定未來(lái)的增長(zhǎng)并穩(wěn)定客戶(hù)關(guān)系。Mehrotra透露，這些合同不僅涵蓋DRAM，也包括NAND，且合同結(jié)構(gòu)與以往大不相同，包含具體的承諾和更強(qiáng)的合同條款。分析師認(rèn)為，這種新型長(zhǎng)期合同如果成為行業(yè)趨勢(shì)，將有助于平抑內(nèi)存市場(chǎng)的周期性波動(dòng)，為供應(yīng)商提供更可預(yù)測(cè)的收入和利潤(rùn)。

在全球制造布局方面，美光正在加速擴(kuò)張。公司提前了愛(ài)達(dá)荷州首座新晶圓廠的投產(chǎn)時(shí)間表，預(yù)計(jì)首次晶圓產(chǎn)出將在2027年中期實(shí)現(xiàn)，早于此前預(yù)期的下半年。紐約州的新工廠計(jì)劃于2026年初破土動(dòng)工，預(yù)計(jì)在2030年后提供供應(yīng)。公司還在日本、新加坡和印度等地進(jìn)行技術(shù)升級(jí)、產(chǎn)能建設(shè)和封裝測(cè)試設(shè)施的擴(kuò)建。

盡管分析師對(duì)美光200億美元的資本支出計(jì)劃提出質(zhì)疑，認(rèn)為其可能“保守”，但管理層強(qiáng)調(diào)，公司受限于無(wú)塵室的建設(shè)周期，正在現(xiàn)有設(shè)施內(nèi)盡一切努力提高產(chǎn)出。Mehrotra總結(jié)道，內(nèi)存已從一個(gè)系統(tǒng)組件轉(zhuǎn)變?yōu)闆Q定產(chǎn)品性能的“戰(zhàn)略資產(chǎn)”，無(wú)論是數(shù)據(jù)中心還是邊緣設(shè)備，AI體驗(yàn)都離不開(kāi)充足的內(nèi)存支持。美光正以歷史上最好的競(jìng)爭(zhēng)地位抓住這些機(jī)會(huì)，最好的日子還在后頭。