國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪近日宣布維持綠城中國(guó)控股有限公司“B1”公司家族評(píng)級(jí)及高級(jí)無(wú)抵押債券評(píng)級(jí)，并將評(píng)級(jí)展望定為“穩(wěn)定”。這一決定基于綠城中國(guó)在房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整期展現(xiàn)出的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，以及其穩(wěn)健的財(cái)務(wù)策略和多元化的融資渠道。

穆迪分析指出，盡管行業(yè)整體面臨挑戰(zhàn)，綠城中國(guó)憑借其市場(chǎng)地位、審慎的財(cái)務(wù)管控和多元化的融資路徑，保持了穩(wěn)定的運(yùn)營(yíng)表現(xiàn)和良好的流動(dòng)性。公司與中國(guó)交通建設(shè)集團(tuán)有限公司的緊密合作，進(jìn)一步增強(qiáng)了其融資靈活性和運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定性。作為第一大股東，中交集團(tuán)持有綠城中國(guó)28.88%的股份，為公司的長(zhǎng)期發(fā)展提供了有力支持。

在銷售預(yù)期方面，穆迪預(yù)測(cè)綠城中國(guó)未來(lái)12至18個(gè)月的合同銷售額將繼續(xù)優(yōu)于行業(yè)平均水平。盡管預(yù)計(jì)2026年總合同銷售額將下降5%至7%，但這一降幅較2025年的11%已明顯收窄。穆迪認(rèn)為，綠城中國(guó)的品牌影響力、市場(chǎng)地位以及在高能級(jí)城市的布局，有助于其抵御行業(yè)下行壓力。

財(cái)務(wù)層面，穆迪預(yù)計(jì)綠城中國(guó)將繼續(xù)通過(guò)盈余現(xiàn)金償還債務(wù)，并依托境內(nèi)多元化的融資渠道控制融資成本。根據(jù)預(yù)測(cè)，綠城中國(guó)的經(jīng)調(diào)整債務(wù)與EBITDA之比將維持在8.0倍以下，而經(jīng)調(diào)整EBIT與利息覆蓋率則約為3.0倍，均處于“B1”評(píng)級(jí)對(duì)應(yīng)的較強(qiáng)水平。截至2025年6月底，綠城中國(guó)持有非限制性現(xiàn)金約620億元人民幣，足以覆蓋同期約230億元人民幣的短期債務(wù)。

穆迪進(jìn)一步表示，綠城中國(guó)的現(xiàn)金儲(chǔ)備和經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流足以覆蓋未來(lái)12至18個(gè)月內(nèi)到期的債務(wù)、已承諾的土地款項(xiàng)及股息支付。這一流動(dòng)性狀況為公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)定性提供了堅(jiān)實(shí)保障。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)認(rèn)為，綠城中國(guó)在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)將維持穩(wěn)定的財(cái)務(wù)指標(biāo)和良好的流動(dòng)性水平。

對(duì)于評(píng)級(jí)調(diào)整的可能性，穆迪指出，若綠城中國(guó)的經(jīng)調(diào)整債務(wù)與EBITDA之比持續(xù)降至7.0倍以下，且EBIT利息覆蓋率持續(xù)升至3.0倍以上，其評(píng)級(jí)可能面臨上調(diào)壓力。相反，若公司銷售大幅下滑或擴(kuò)張過(guò)于激進(jìn)，導(dǎo)致財(cái)務(wù)指標(biāo)和流動(dòng)性惡化，例如經(jīng)調(diào)整債務(wù)與EBITDA之比持續(xù)高于8.5倍，或EBIT利息覆蓋率持續(xù)低于1.75倍，則評(píng)級(jí)可能面臨下調(diào)壓力。

綠城中國(guó)于2006年7月在香港聯(lián)合交易所主板上市。截至2025年6月30日，公司共有158個(gè)項(xiàng)目，總建筑面積約2720萬(wàn)平方米，其中歸屬公司權(quán)益的建筑面積約1800萬(wàn)平方米。除中交集團(tuán)外，九龍倉(cāng)集團(tuán)持有綠城中國(guó)22.90%的股份，公司創(chuàng)始人宋衛(wèi)平則持有7.36%的股份。

本文內(nèi)容基于公開(kāi)信息整理，不構(gòu)成任何投資建議。投資者在使用前應(yīng)自行核實(shí)相關(guān)數(shù)據(jù)和信息。