國際金價在過去一年間持續攀升，累計漲幅突破六成，國內黃金市場價格隨之刷新歷史紀錄。這一漲勢雖帶動金銀珠寶零售總額增長，但行業內部正經歷結構性分化——傳統零售企業承壓明顯，高端品牌卻逆勢崛起。
國家統計局數據顯示，2025年國內限額以上單位金銀珠寶類零售額達3736億元，同比增長12.8%。然而，中國黃金協會的統計揭示了另一面：同期黃金消費量同比下降7.95%，其中黃金首飾消費量銳減32.5%。這種矛盾現象背后，是金價高企對消費市場的雙重影響——投資屬性與消費屬性呈現明顯割裂。
90后消費者Cindy的經歷頗具代表性。她曾在金價每克300-500元時持續購買小金豆儲蓄，但當金價突破千元關口后，這種消費行為戛然而止。"現在聽到黃金創新高都麻木了。"她轉而選擇在元旦假期赴港購買老鋪黃金的古法金項鏈掛墜，"雖然漲價了，但假日折扣加上設計喜歡，還是咬牙買了。"這種消費轉向折射出年輕群體對黃金產品的需求升級——從單純儲蓄轉向情感化、個性化消費。
傳統零售巨頭的業績數據印證了市場寒意。周大福2026財年上半年營收389.9億港元，同比下降1.1%；夢金園同期雖收益增長4.72%，卻錄得7009.1萬元凈虧損。中國黃金更預計2025年度凈利潤同比減少55%-65%，其公告指出，黃金市場波動與新政影響疊加，導致投資類和消費類產品銷售雙雙受挫，終端門店客流量顯著下降。
與大眾品牌形成鮮明對比的是高端市場的火爆景象。元旦期間，老鋪黃金在上海、北京等城市門店出現排隊潮，部分城市銷售額增長率超三位數。花旗銀行預測，該品牌2025年凈利潤將達48億元，同比增長224%，2026年毛利率和凈利潤將繼續提升。羅斯柴爾德報告更斷言，老鋪黃金將在2025年營收超越歷峰集團中國珠寶業務，后者旗下擁有卡地亞、梵克雅寶等奢侈品牌。
資本市場的風向轉變更為直觀。老鋪黃金成為港股明星公司，帶動"古法金"賽道升溫。2024年底，寶蘭Borland完成A輪融資，由挑戰者創投領投，開云集團與順為資本跟投；琳朝珠寶則獲得日初資本億元級戰略投資，資金將用于產品創新和生產基地建設。日初資本創始人陳峰指出，中國珠寶行業正從渠道驅動轉向文化原創驅動，"未來市場需要的是具有極致工藝和獨特文化內涵的全球性品牌"。
國際金價持續走強為這場行業變革提供背景音。1月20日，紐約期金突破4700美元/盎司再創新高。世界黃金協會預測，2026年金價有望在現有基礎上再漲15%-30%；中信證券則給出更樂觀預期，認為中性情景下2026年底國際金價可能突破5100美元/盎司。這場由價格驅動的行業洗牌，正在重塑中國黃金市場的競爭格局。
