醫療信息化領域龍頭企業衛寧健康科技集團股份有限公司（300253）近日發布業績預警，預計2025年度將出現上市15年來的首次年度虧損。根據財務部門初步測算，公司全年歸屬于上市公司股東的凈利潤將呈現負值，經營業績面臨嚴峻挑戰。
回顧全年業績表現，衛寧健康自2025年初便呈現持續下滑態勢。第一季度營業收入同比下降30.24%，歸母凈利潤降幅達68.18%；上半年營收降幅擴大至31.43%，凈利潤同比暴跌491.04%并由盈轉虧，虧損額達1.18億元。至第三季度末，營業收入同比下降32.27%至12.96億元，凈利潤虧損進一步擴大至2.41億元，同比下滑256.10%。
多重因素疊加導致業績惡化。公司2025年上半年計提減值準備8304.58萬元，同時因稅務自查需補繳增值稅、城市維護建設稅等稅費及滯納金合計5737.36萬元，進一步侵蝕利潤空間。業務層面，部分客戶需求釋放延遲、招投標節點推遲、項目驗收進度滯后，以及WiNEX產品升級替換尚未形成規模收入，均對營收造成沖擊。互聯網醫療健康業務優化過程中部分項目關停或剝離，疊加人工等剛性成本支出，導致盈利能力顯著下降。
財務指標惡化直觀反映經營困境。2025年前三季度，公司資產回報率（ROA）為-2.90%，凈資產收益率（ROE）為-4.10%，毛利率從2024年的41.68%驟降至29.07%，凈利率由1.80%跌至-19.12%。這些數據表明，公司核心盈利能力已出現結構性衰退。
管理層更迭為業績困境增添變數。2025年11月5日，公司公告全資子公司深圳衛寧中天軟件有限公司及實際控制人、董事長周煒因單位行賄罪分別被判處罰金80萬元和有期徒刑一年六個月。四日后，周煒因個人原因辭去董事長等職務，由主要創始人之一劉寧接任。公開資料顯示，劉寧現年62歲，擁有復旦大學應用力學碩士學位，自1991年起歷任惠普技術員、金仕達衛寧董事等職，2004年加入衛寧健康后歷任副總裁、總裁等要職。截至2025年三季度末，劉寧及其配偶侯明華合計持有公司6.35%股份。
盡管經營面臨挑戰，二級市場表現卻呈現分化。受醫療AI概念熱度提升影響，公司股價近期持續走強。截至1月14日收盤，衛寧健康報14.73元/股，當日上漲5.36%，總市值達326.3億元，年內累計漲幅達67.01%。市場對醫療信息化行業的長期前景仍保持樂觀預期，但公司如何扭轉短期經營頹勢將成為新管理層亟待解決的核心命題。
