蘇寧易購(gòu)近日再次通過(guò)資產(chǎn)剝離方式優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。12月10日晚間發(fā)布的公告顯示，公司全資子公司蘇寧國(guó)際旗下控股企業(yè)以合計(jì)8元價(jià)格向上海啟紓家福企業(yè)服務(wù)合伙企業(yè)轉(zhuǎn)讓8家子公司100%股權(quán)，單家轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)均為1元。涉及剝離的標(biāo)的包括南京時(shí)光煮酒酒業(yè)銷售有限公司、曲靖客優(yōu)仕超市有限公司等分布于多地的商業(yè)實(shí)體，交易完成后這些企業(yè)將不再納入上市公司合并報(bào)表范圍。

根據(jù)財(cái)務(wù)測(cè)算，本次交易預(yù)計(jì)產(chǎn)生約9.92億元凈利潤(rùn)增厚。具體計(jì)算依據(jù)為：以2025年9月30日為基準(zhǔn)日，在沖減相關(guān)應(yīng)收款項(xiàng)處置收益、扣除少數(shù)股東承擔(dān)損失及所得稅影響后得出上述數(shù)據(jù)。公司管理層表示，此舉是落實(shí)"聚焦家電3C核心業(yè)務(wù)"戰(zhàn)略的重要舉措，通過(guò)精簡(jiǎn)非主營(yíng)業(yè)務(wù)單元持續(xù)降低債務(wù)規(guī)模，目前相關(guān)子公司均已停止運(yùn)營(yíng)且負(fù)債壓力較大，引入專業(yè)資管機(jī)構(gòu)有助于推進(jìn)資產(chǎn)債務(wù)重組工作。

值得關(guān)注的是，這已是年內(nèi)第三次采用類似模式處置資產(chǎn)。今年6月公司以4元轉(zhuǎn)讓4家家樂(lè)福子公司股權(quán)，9月再以12元轉(zhuǎn)讓12家子公司股權(quán)，三次交易累計(jì)剝離24家企業(yè)，總對(duì)價(jià)24元，預(yù)計(jì)合計(jì)增厚凈利潤(rùn)超19億元。所有剝離標(biāo)的均屬已停運(yùn)的家樂(lè)福系資產(chǎn)，普遍存在債務(wù)負(fù)擔(dān)較重的問(wèn)題。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度末，公司流動(dòng)負(fù)債超出流動(dòng)資產(chǎn)約378億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)90.67%，顯示債務(wù)化解任務(wù)依然艱巨。

經(jīng)營(yíng)層面呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)。前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入381.31億元，同比增長(zhǎng)0.29%，但歸母凈利潤(rùn)同比下滑87.76%至7333萬(wàn)元。不過(guò)債務(wù)重組取得進(jìn)展，相關(guān)損益達(dá)16.88億元。主營(yíng)業(yè)務(wù)方面，一二級(jí)市場(chǎng)新開升級(jí)32家蘇寧易購(gòu)超級(jí)體驗(yàn)店與旗艦店，門店銷售收入同比增長(zhǎng)3.5%，可比門店增長(zhǎng)5.4%；縣鎮(zhèn)市場(chǎng)零售云業(yè)務(wù)銷售收入同比增長(zhǎng)7%，轉(zhuǎn)型成效初步顯現(xiàn)。

二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)方面，12月11日ST易購(gòu)股價(jià)收?qǐng)?bào)1.74元，上漲1.16%，總市值161.21億元。市場(chǎng)分析認(rèn)為，雖然資產(chǎn)處置帶來(lái)短期利潤(rùn)改善，但公司仍需在主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)與債務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化之間尋求平衡，特別是如何將門店升級(jí)帶來(lái)的客流轉(zhuǎn)化為實(shí)際銷售增長(zhǎng)，將是決定轉(zhuǎn)型成效的關(guān)鍵因素。當(dāng)前縣鎮(zhèn)市場(chǎng)的零售云業(yè)務(wù)表現(xiàn)，為下沉市場(chǎng)拓展提供了積極信號(hào)。