天保能源（01671.HK）近日發(fā)布正面盈利預告，預計截至2025年12月31日的年度財務數(shù)據(jù)將呈現(xiàn)顯著改善。根據(jù)公告內(nèi)容，公司權(quán)益股東應占溢利預計達約836萬元人民幣，同比增幅達84.5%；年內(nèi)溢利約1.154億元人民幣，同比增長1.1%；營業(yè)收入則約為7.74億元人民幣，同比下降6.1%。盡管營收有所回落，但利潤端的強勁增長成為最大亮點。

業(yè)績改善主要得益于三大因素。首先，煤炭采購價格下降直接降低了生產(chǎn)成本。盡管受價格聯(lián)動機制影響，蒸汽板塊收入略有回落，但采購端成本同步縮減，有效對沖了營收壓力。其次，新能源業(yè)務布局成效顯現(xiàn)，儲能及光伏電站運營板塊利潤實現(xiàn)增長，成為新的盈利增長點。公司通過優(yōu)化運營流程、推進節(jié)能改造等措施持續(xù)壓縮成本，進一步提升了整體盈利能力。

回顧近年發(fā)展軌跡，天保能源的盈利修復趨勢愈發(fā)明顯。2024年度，公司權(quán)益股東應占溢利達450萬元人民幣，較2023年激增1644%，主要受益于臨港清潔能源項目全年運營及異地新能源發(fā)電業(yè)務擴張。2025年上半年，公司曾發(fā)布中期盈喜，預計權(quán)益股東應占溢利達980萬元人民幣，較2024年同期的178.7萬元大幅增長，這得益于鍋爐及換熱站節(jié)能改造帶來的成本下降，以及新能源項目的持續(xù)推進。

市場分析指出，天保能源通過傳統(tǒng)業(yè)務成本優(yōu)化與新能源業(yè)務拓展的雙重策略，成功構(gòu)建了更具韌性的盈利結(jié)構(gòu)。盡管營收規(guī)模因市場環(huán)境波動出現(xiàn)短期調(diào)整，但利潤端的持續(xù)改善反映出公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型已取得階段性成果。不過，投資者仍需關(guān)注煤炭價格波動、新能源項目收益穩(wěn)定性等潛在風險因素。