上海GPU龍頭企業(yè)天數(shù)智芯近日正式在港交所掛牌上市，成為繼壁仞科技之后第二家成功登陸港股的國(guó)產(chǎn)GPU廠商。此次發(fā)行定價(jià)為每股144.60港元，開(kāi)盤價(jià)躍升至190.20港元，漲幅達(dá)31.54%，總市值突破484億港元。

作為國(guó)內(nèi)通用GPU領(lǐng)域的先行者，天數(shù)智芯自2015年成立以來(lái)持續(xù)深耕芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域。2018年全面啟動(dòng)通用GPU研發(fā)后，公司陸續(xù)推出多代產(chǎn)品：訓(xùn)練系列天垓Gen 3預(yù)計(jì)2026年首季度量產(chǎn)，Gen 4與Gen 5分別定檔2026年三季度和2027年二季度。招股書披露，該公司創(chuàng)下三項(xiàng)行業(yè)紀(jì)錄——首家實(shí)現(xiàn)推理與訓(xùn)練通用GPU量產(chǎn)、首家采用7nm工藝達(dá)成量產(chǎn)里程碑。

市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文報(bào)告顯示，2024年中國(guó)通用GPU市場(chǎng)格局中，天數(shù)智芯以0.3%的市占率躋身前五，在訓(xùn)練型GPU細(xì)分領(lǐng)域排名第四，推理型GPU出貨量同樣位列第四。通過(guò)附注信息推算，市場(chǎng)主要參與者包括英偉達(dá)、AMD等國(guó)際巨頭，以及海光信息、沐曦股份等國(guó)內(nèi)企業(yè)。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022至2025年上半年，公司營(yíng)收從1.89億元增長(zhǎng)至3.24億元，累計(jì)收入達(dá)13.42億元。盡管同期凈利潤(rùn)累計(jì)虧損28.72億元，但經(jīng)調(diào)整凈虧損總額控制在19.88億元。研發(fā)支出持續(xù)加碼，四年半投入22.97億元，研發(fā)團(tuán)隊(duì)規(guī)模達(dá)484人，持有65項(xiàng)發(fā)明專利及207項(xiàng)商標(biāo)。

產(chǎn)品矩陣方面，天數(shù)智芯形成訓(xùn)練專用天垓系列與推理專用智鎧系列雙線布局。已量產(chǎn)的四款產(chǎn)品中，天垓Gen 1/Gen 2與智鎧Gen 1/Gen 1X均實(shí)現(xiàn)規(guī)模化銷售，第三代訓(xùn)練產(chǎn)品天垓Gen 3已發(fā)布。2022年以來(lái)累計(jì)出貨超5.3萬(wàn)片通用GPU，其中訓(xùn)練產(chǎn)品均價(jià)從2.44萬(wàn)元攀升至3.86萬(wàn)元，推理產(chǎn)品均價(jià)維持在萬(wàn)元左右。AI算力解決方案項(xiàng)目數(shù)量從2023年的6個(gè)增至2024年的26個(gè)，平均售價(jià)提升至640萬(wàn)元。

客戶網(wǎng)絡(luò)覆蓋290余家行業(yè)用戶，產(chǎn)品部署場(chǎng)景突破900個(gè)，重點(diǎn)滲透金融、醫(yī)療、交通等領(lǐng)域，同時(shí)支撐制造業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型與基礎(chǔ)科研計(jì)算需求。前五大客戶收入占比從2022年的94.2%降至2025年上半年的38.6%，客戶集中度顯著優(yōu)化。供應(yīng)鏈端，前五大供應(yīng)商采購(gòu)占比達(dá)67.2%，涉及內(nèi)存組件、晶圓制造等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，其中兩家客戶同時(shí)擔(dān)任供應(yīng)商角色。

行業(yè)觀察指出，中國(guó)通用GPU市場(chǎng)正處于爆發(fā)期，預(yù)計(jì)2025-2029年出貨量將以33%的復(fù)合增長(zhǎng)率擴(kuò)張。國(guó)產(chǎn)廠商市場(chǎng)份額從2022年的8.3%躍升至2024年的17.4%，未來(lái)五年有望突破50%。隨著天數(shù)智芯成功上市，國(guó)內(nèi)GPU及AI芯片領(lǐng)域正迎來(lái)新一輪資本化浪潮，多家企業(yè)已啟動(dòng)IPO進(jìn)程。