在停牌近20日后，高鑫零售（6808.HK），大潤發母公司，有關其收購、合并事宜的最新動態浮出水面。10月15日，公司發布公告，透露董事會于9月27日收到一名潛在要約人的接觸函，表明有意就公司全部已發行股份提出附先決條件的自愿有條件要約。

公告進一步顯示，高鑫零售的控股股東阿里巴巴正與該潛在要約人及其他若干人士進行討論。阿里巴巴集團通過其全資附屬公司吉鑫控股有限公司及淘寶中國控股有限公司間接持有高鑫零售約73.66%的已發行股本，另一家與阿里有關聯的公司則持股5.04%。

關于潛在買家的傳言四起，包括高瓴資本、德弘資本等。分析人士指出，高瓴資本在零售領域布局廣泛，其創始人張磊個人也曾持有高鑫零售5%的股份；而德弘資本此前投資了蒙牛乳業、海爾智家等多個零售相關企業。

值得注意的是，高鑫零售明確表示，潛在要約人與公司或任何關聯人士并無關聯關系。二級市場上，高鑫零售復牌后股價一度飆升超過25%，最終收盤報2.06港元，漲幅達15.08%，總市值約為196.5億港元。

大潤發的發展歷程可追溯至28年前，由黃明端和尹衍梁在臺灣創立。1997年，大潤發進軍中國大陸市場，憑借出色的顧客體驗迅速崛起，在與沃爾瑪、家樂福等外資超市的競爭中脫穎而出，成為中國內地的零售冠軍。

2011年，大潤發與歐尚集團合并成立高鑫零售，并在港交所上市，市值一度突破1000億港元。然而，近年來高鑫零售面臨挑戰，2022財年首次出現虧損，但隨后通過一系列“自救”舉措，如業態調整、發力自有品牌等，逐步實現了扭虧為盈。

阿里巴巴對高鑫零售的投資始于2017年，通過多次增持成為其控股股東。阿里巴巴旨在進一步融合中國零售領域的線上線下資源，推進新零售戰略。然而，隨著阿里巴巴業務重塑，將重點轉向技術驅動的互聯網平臺業務、AI驅動的科技業務和全球化的商業戰略，高鑫零售的未來充滿了不確定性。

盡管高鑫零售在業績上有所回暖，但仍無法擺脫被阿里巴巴出售的命運。今年3月，有關“阿里將大潤發賣給中糧”的傳聞甚囂塵上，盡管大潤發隨后予以否認，但收購一事仍懸而未決。

在傳統商超領域，并購、重組事件頻發。名創優品斥資63億收購永輝超市29.4%的股權，步步高商業連鎖股份有限公司也完成了重整計劃，引入了多家新投資者。這些動向表明，線下超市正面臨結構性機會，需要打破原有的利益格局和機制，走垂直供應鏈一體化的模式，提升產品性價比。