在私募界，除了廣為人知的但斌、林園，李蓓同樣是一位兼具規模與影響力的投資家。近期，她所創立的半夏投資發布了一系列新觀點，引起了市場的廣泛關注。

李蓓，這位在A股“閃電戰”中并未踏空的宏觀基金經理，自年初市場經歷超預期巨震后，聲音雖略顯微弱，但她的投資動作卻未曾停歇。9月末，她以不到五成的權益倉位參與了市場的反彈，并提前對組合結構進行了調整。

對于后市，李蓓有著更為明確的判斷。她重申了此前的預判：風險資產的錯殺即是機會。對于當前明顯錯殺且后續存在較大機會的品種，半夏投資已經利用期權工具逐漸配置了多頭持倉，并計劃伺機進一步加倉。

在9月份的持倉操作中，李蓓堅持了多資產分散投資，追求對沖保護，以絕對收益為目標的模式。在市場最悲觀的階段，她調整了組合，提高了組合的進攻性。同時，她還持有5年期美債多倉，并在9月初增加了國內超長債空倉。

對于市場的反應，李蓓認為目前還未體現真正的宏觀主線，基本是情緒驅動。她對宏觀基本面的判斷顯示，后續中央財政發力、地方化債、地產企穩將成為最主要的宏觀驅動。

在大類資產配置方面，李蓓認為資產價格的后續分化將大于共振。她指出，一部分股票的牛市已經結束，而另一部分則剛開始。同時，她還表示，一部分工業品仍有不小的向上空間，而一部分商品則可能處于震蕩狀態。

基于以上研判，李蓓透露了半夏投資的持倉運作細節。她表示，將繼續持有5年期美債多倉，并擇機增加超長期國債空倉。在多空持倉方面，各持有兩三個品種，凈倉偏多。她預計市場的漲勢將持續到明年的一至二季度。

對于后續市場，李蓓預計指數將震蕩若干周，個股將出現大分化。她強調，在這種市場環境下，選股的意義將大于倉位。她計劃在市場回調后適度加倉，持倉將主要集中在央企、低PB、高股息以及建筑和地產基建鏈條等幾個類別。

當然，投資總是伴隨著風險。李蓓也提醒投資者，市場有風險，投資需謹慎。她的觀點并不構成個人投資建議，投資者在考慮這些觀點時，應結合自身的投資目標、財務狀況或特殊需要。