三七互娛近日發(fā)布的2026年第一季度財報顯示，公司以穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展韌性。報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入37.2億元，歸母凈利潤8.73億元，同比增長59.02%，核心盈利能力持續(xù)向好。這一成績的取得，既得益于自研產(chǎn)品的集中爆發(fā)，也離不開科技投資版圖的逐步成熟，兩者共同構(gòu)成了支撐公司估值的雙重動力。

在產(chǎn)品端，三七互娛通過全品類矩陣與AI技術(shù)的深度融合，構(gòu)建了“穩(wěn)健+破局”的增長模式。去年末上線的生存題材RPG手游《生存33天》延續(xù)了公司在小游戲領(lǐng)域的優(yōu)勢，迅速登頂微信、抖音及TapTap等平臺暢銷榜，成為業(yè)績增長的重要支柱。更值得關(guān)注的是公司在SLG和MMORPG賽道的突破性進(jìn)展：出海標(biāo)桿產(chǎn)品《Puzzles & Survival》累計流水突破150億元，新作《Last Asylum: Plague》上線首月即進(jìn)入全球多個國家iOS免費(fèi)榜前十，3月單日預(yù)估流水達(dá)480萬元，全球月流水超1.13億元，成為2026年首個SLG月度爆款。MMORPG領(lǐng)域，經(jīng)典IP改編的《RO仙境傳說：世界之旅》在中國港澳臺地區(qū)上線后登頂雙榜，進(jìn)一步驗證了公司的研發(fā)實力。

AI技術(shù)的全鏈路滲透為產(chǎn)品競爭力提供了關(guān)鍵支撐。公司自研的“小七大模型”已通過國家網(wǎng)信辦備案，在研發(fā)、美術(shù)、投放等環(huán)節(jié)實現(xiàn)規(guī)?；瘧?yīng)用。數(shù)據(jù)顯示，AI輔助代碼生成滲透率超40%，3D美術(shù)資產(chǎn)生成中AI參與度超30%，廣告投放與素材生成的AI參與度分別達(dá)50%和70%，顯著提升了運(yùn)營效率并降低成本。目前，公司儲備新品超二十款，涵蓋MMORPG、SLG、休閑等多個品類，為后續(xù)增長奠定基礎(chǔ)。

科技投資領(lǐng)域，三七互娛沿“文娛+科技”主線構(gòu)建的投資版圖正進(jìn)入收獲期。公司通過“主營業(yè)務(wù)協(xié)同+前沿技術(shù)卡位”策略，覆蓋算力、大模型、AI應(yīng)用等全產(chǎn)業(yè)鏈，投資標(biāo)的包括智譜華章、月之暗面、百川智能等國內(nèi)大模型頭部企業(yè)，以及華翊量子、億智電子等量子計算與芯片領(lǐng)域創(chuàng)新公司。這些投資不僅與主業(yè)形成技術(shù)協(xié)同——被投企業(yè)的前沿技術(shù)已接入公司“小七智能體平臺”，更直接推動了財務(wù)表現(xiàn)的提升。一季度，智譜華章港股上市帶動公司投資收益同比激增981.35%，增加3.26億元。月之暗面、立景創(chuàng)新等企業(yè)也計劃年內(nèi)上市，清微智能已啟動A股IPO輔導(dǎo)，投資組合的價值釋放進(jìn)入快車道。

當(dāng)前，三七互娛的估值邏輯已從單一游戲公司轉(zhuǎn)變?yōu)椤坝螒驑I(yè)務(wù)筑基+科技投資增厚”的復(fù)合型標(biāo)的。富途數(shù)據(jù)顯示，公司估值顯著低于歷史中樞及A股游戲板塊平均水平，但2025年現(xiàn)金分紅達(dá)22.66億元，股息率近5%，六年累計分紅超百億元，提供了充足的安全邊際。市場定價偏低的背后，是投資者對公司自研能力提升與科技投資周期跨越的認(rèn)知滯后。近六個月，17家機(jī)構(gòu)給予公司“買入”或“推薦”評級，平均目標(biāo)價29.98元，較當(dāng)前股價有超45%的上行空間。隨著業(yè)績增長的可持續(xù)性被更多投資者認(rèn)可，估值修復(fù)或?qū)⒊蔀楸厝悔厔荨?/p>